自2007年國有資本經營預算制度實施以來,國有壟斷企業(yè)紅利上繳公共財政的比例不斷提高,但與其憑借壟斷優(yōu)勢獲取的超額利潤相比,這一分紅比例仍然偏低,國有壟斷企業(yè)分紅比例合理性仍待考證�；诖�,本文從國有壟斷企業(yè)財務管理視角出發(fā),結合股利分配理論、資本成本理論和資本結構理論,以7家能源型國有壟斷企業(yè)控股的上市公司為樣本,運用加權平均資本成本模型分析15%和20%的實際分紅比例、政策目標階段30%的分紅比例以及進一步提高至50%的分紅比例合理性。實證分析結果表明:一、對國有壟斷性企業(yè)而言,無論是穩(wěn)步推進階段15%的分紅比例,還是調整完善階段20%的分紅比例,亦或是政策目標階段30%的分紅比例,均不是最優(yōu)選擇,而將分紅比例提高至50%將會使得加權平均資本成本相對最低,相對實現企業(yè)價值最大化;二、基于企業(yè)價值最大化目標,國有壟斷企業(yè)分紅比例的確定不能一概而論,應當綜合考慮企業(yè)營利能力、發(fā)展狀況、融資結構、資本成本等各方面因素。成功的改革總是漸進式地推進其改革進程。因此本文建議,在當前改革形勢下,應當根據50%的分紅比例明確設定國有壟斷企業(yè)紅利上繳公共財政比例改革的階段性時間表。在未來分紅比例可實... 

【文章來源】：福建師范大學福建省

【文章頁數】：85 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖２－１國有壟斷企業(yè)紅利分配政策演變圖??－－


本文編號：3060572