發(fā)布時(shí)間：2021-02-25 10:08

　　在現(xiàn)代公司治理中,所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的委托代理矛盾不斷凸顯,良好的股權(quán)激勵(lì)制度能將所有者和經(jīng)營(yíng)者的利益捆綁到一起,形成收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的長(zhǎng)效機(jī)制。隨著我國(guó)股權(quán)分置改革的完成和相關(guān)政策的出臺(tái),越來(lái)越多的公司開(kāi)始嘗試進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。然而,很多公司在實(shí)踐中由于各種原因?qū)е鹿蓹?quán)激勵(lì)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果。上海家化是我國(guó)日化龍頭企業(yè),面對(duì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng),公司不斷地推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,股權(quán)激勵(lì)是否能夠改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況,如何使股權(quán)激勵(lì)發(fā)揮應(yīng)有的效果,對(duì)于公司的長(zhǎng)期發(fā)展有著重要的意義。本文以上海家化作為案例研究對(duì)象,首先在國(guó)內(nèi)外股權(quán)激勵(lì)相關(guān)研究的基礎(chǔ)上對(duì)股權(quán)激勵(lì)的作用機(jī)理進(jìn)行了分析;然后研究了上海家化歷次股權(quán)激勵(lì)的方案設(shè)計(jì)和實(shí)施動(dòng)因;接著對(duì)上海家化歷次股權(quán)激勵(lì)實(shí)施前后公司相關(guān)方面的變化進(jìn)行對(duì)比分析,研究股權(quán)激勵(lì)給上海家化帶來(lái)的效果;最后對(duì)上海家化股權(quán)激勵(lì)中存在的問(wèn)題和值得借鑒的地方進(jìn)行總結(jié),并針對(duì)存在的問(wèn)題提出改善建議。通過(guò)研究發(fā)現(xiàn),上海家化前兩次股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司有一定的提升作用,尤其是第二次股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的效果顯著。但第三次股權(quán)激勵(lì)由于業(yè)績(jī)考核不達(dá)標(biāo)沒(méi)有成功解鎖,而且在股權(quán)激勵(lì)實(shí)施后公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)了下降... 

【文章來(lái)源】：華僑大學(xué)福建省

【文章頁(yè)數(shù)】：74 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

上海家化2006年員工教育情況

華僑大學(xué)碩士學(xué)位論文32能力大幅降低。2015年公司實(shí)施的第三次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司的盈利能力沒(méi)有起到良好的效果。圖4.1上海家化2006-2018年盈利能力指標(biāo)資料來(lái)源：根據(jù)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、公司2006-2018年年報(bào)數(shù)據(jù)整理繪制4.1.2營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力指的是公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的管理能力，公司營(yíng)運(yùn)能力實(shí)際上是對(duì)資產(chǎn)的管理能力，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，公司資產(chǎn)管理的效率越高，就越能為公司帶來(lái)更多的利益。營(yíng)運(yùn)能力通常通過(guò)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率來(lái)進(jìn)行衡量，常用的指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是公司一定時(shí)間內(nèi)營(yíng)運(yùn)收入與應(yīng)收賬款的比值，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款的回款速度越快，壞賬的概率越低，公司的收入質(zhì)量越好。存貨周轉(zhuǎn)率是公司一段時(shí)間內(nèi)的營(yíng)業(yè)成本和存貨的比，存貨周轉(zhuǎn)率即存貨周轉(zhuǎn)的速度，體現(xiàn)了公司存貨管理的水平。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨占用資金越少，企業(yè)的流動(dòng)性就越強(qiáng)，產(chǎn)銷管理水平越高，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力

華僑大學(xué)碩士學(xué)位論文3464.88億元，漲幅為45.18%。數(shù)據(jù)表明，上海家化在此期間的應(yīng)收賬款大量增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款的大幅上漲可能會(huì)導(dǎo)致大量壞賬的產(chǎn)生，雖然營(yíng)業(yè)收入水平上升，但收入的質(zhì)量卻不高。觀察上海家化的存貨周轉(zhuǎn)率水平也能發(fā)現(xiàn)在第三次股權(quán)激勵(lì)實(shí)施期間，上海家化的存貨周轉(zhuǎn)率水平也處于下降狀態(tài)，且與行業(yè)的平均水平差距加大，說(shuō)明上海家化的產(chǎn)存銷失衡，存貨管理水平下降，可能存在著盲目生產(chǎn)的可能性。第三次股權(quán)激勵(lì)并未對(duì)公司的營(yíng)運(yùn)能力起到作用。圖4.2上海家化2006-2018年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)資料來(lái)源：根據(jù)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、公司2006-2018年年報(bào)數(shù)據(jù)整理繪制4.1.3償債能力分析公司在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生各種各樣的債務(wù)，公司是否有足夠的能力用資產(chǎn)償還這些長(zhǎng)短期的債務(wù)關(guān)系到公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，因此分析公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，償債能力也是其中重要的一方面。償債能力通�？梢酝ㄟ^(guò)企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)來(lái)進(jìn)行衡量。流動(dòng)比率指的是公司所有的流動(dòng)資產(chǎn)用來(lái)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較好，流動(dòng)比率越高說(shuō)明公司對(duì)短期債務(wù)的負(fù)擔(dān)能力越強(qiáng)，通常認(rèn)為流動(dòng)比率在2左右為較好的水平。速動(dòng)比率也是公司對(duì)短期債務(wù)的償還能力，速動(dòng)比率和流動(dòng)比率的區(qū)別在于，速動(dòng)比率將流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨排除在外，因?yàn)榇尕浀南鄬?duì)于其他的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱，用速動(dòng)比率衡量公司的償債能力可以更加直觀地看出公司對(duì)短期債務(wù)的保障能力，通常認(rèn)為流動(dòng)比率在1左右為較好的水平。資產(chǎn)負(fù)債率可以衡量公司的長(zhǎng)期償債能力，反映出對(duì)債權(quán)人的保障能力。資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高說(shuō)明公司可能存在資不抵債的償債壓力，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低則可能說(shuō)明公司對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用不足，影響公司的獲利能力，通

【參考文獻(xiàn)】：
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博士論文
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