隨著科技的創(chuàng)新和新概念產(chǎn)品的提出,人工智能產(chǎn)業(yè)目前正處于快速發(fā)展階段。同時(shí),人工智能也多次被我國提上國家層面議程戰(zhàn)略,且在相關(guān)政策措施出臺(tái)的推動(dòng)下,其受到的關(guān)注度更是與日俱增。但是其行業(yè)競爭仍然相當(dāng)激烈,通過并購做大做強(qiáng)是人工智能企業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。因此,近年來我國人工智能企業(yè)紛紛通過同行業(yè)并購以實(shí)現(xiàn)外延式擴(kuò)張,但其并購溢價(jià)率也越來越高,溢價(jià)并購能否產(chǎn)生良好的績效成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。本文主要通過案例研究的方法,選取人工智能行業(yè)的龍頭企業(yè)科大訊飛為研究主體,研究人工智能企業(yè)溢價(jià)并購的績效。文章將科大訊飛“細(xì)分領(lǐng)域突破”中的教育產(chǎn)業(yè)并購事件作為切入點(diǎn),以科大訊飛溢價(jià)并購樂知行為例,分析溢價(jià)并購的短期市場績效及中長期的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)績效。在案例介紹中,對(duì)科大訊飛溢價(jià)并購樂知行的并購全過程進(jìn)行深度探究。首先介紹了并購雙方的基本情況;接著從內(nèi)、外部對(duì)其并購動(dòng)因展開分析;再接著研究了并購的估值、溢價(jià)與商譽(yù),高估值帶來高溢價(jià),高溢價(jià)產(chǎn)生高商譽(yù),而大額商譽(yù)的產(chǎn)生勢(shì)必加大公司的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn);最后,還對(duì)并購后標(biāo)的方的業(yè)績表現(xiàn)進(jìn)行分析,單從標(biāo)的方的業(yè)績表現(xiàn)看溢價(jià)并購是成功的,因?yàn)樗B續(xù)三年為公司帶來了不錯(cuò)的業(yè)... 

【文章來源】：廣東工業(yè)大學(xué)廣東省

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

研究思路Figure1-1ResearchApproach

第三章科大訊飛溢價(jià)并購樂知行案例介紹192.發(fā)展戰(zhàn)略科大訊飛堅(jiān)持“平臺(tái)構(gòu)建+細(xì)分領(lǐng)域突破”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。“平臺(tái)構(gòu)建”，即為全行業(yè)提供人工智能能力，整合后臺(tái)內(nèi)容和服務(wù)，構(gòu)建持續(xù)閉環(huán)迭代的生態(tài)體系；“細(xì)分領(lǐng)域突破”，即人工智能核心技術(shù)+應(yīng)用數(shù)據(jù)+領(lǐng)域支持，構(gòu)建垂直入口或行業(yè)的剛需+代差優(yōu)勢(shì)。在教育、司法、醫(yī)療、智能服務(wù)、智能汽車、智慧城市等領(lǐng)域上，科大訊飛聚焦行業(yè)需求持續(xù)迭代，形成廣大用戶可實(shí)實(shí)在在感知的人工智能應(yīng)用成果。下圖3-1為科大訊飛“平臺(tái)構(gòu)建+細(xì)分領(lǐng)域突破”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略示意圖。圖3-1科大訊飛的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略示意圖Figure3-1SchematicDiagramofiFLYTEK"sIndustrialDevelopmentStrategy（1）在教育方面，公司針對(duì)教育領(lǐng)域綜合發(fā)展推出智學(xué)、智校等創(chuàng)新平臺(tái)，促進(jìn)教育事業(yè)全面發(fā)展，堅(jiān)持“人工智能助力教育，因材施教成就夢(mèng)想”的理念，打造優(yōu)質(zhì)教育服務(wù)系統(tǒng)。系統(tǒng)中涵蓋學(xué)校教務(wù)、教學(xué)、學(xué)生成績各方面信息，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)全面化，為教育事業(yè)發(fā)展提供良好條件。（2）在司法方面，也可以為公安、法院、檢察院等法律部門開發(fā)智慧型系統(tǒng)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)打造創(chuàng)新型服務(wù)平臺(tái)。平臺(tái)主要內(nèi)容為建設(shè)智慧公安，打造智慧法院等其他智慧型法律部門。在服務(wù)平臺(tái)建設(shè)過程中，將人工智能技術(shù)以及智能語音系統(tǒng)等先進(jìn)科技技術(shù)應(yīng)用在一起，大幅度提高部門辦事效率，節(jié)約時(shí)間。針對(duì)刑事案件，公司獨(dú)立研究刑事案件專用輔助處理系統(tǒng)，將刑事案件的環(huán)節(jié)按順序設(shè)計(jì)規(guī)劃，為順利解決刑事案件提供技術(shù)支持。

第三章科大訊飛溢價(jià)并購樂知行案例介紹21表3-2各領(lǐng)域的營業(yè)收入及其占比Table3-2OperatingIncomeofEachFieldandItsProportion分領(lǐng)域2016年2017年2018年金額（萬元）占營業(yè)總收入比重金額（萬元）占營業(yè)總收入比重金額（萬元）占營業(yè)總收入比重教育領(lǐng)域102474.7730.86%151003.9527.73%214390.5727.08%智慧城市98619.2129.70%148637.8827.30%169648.1621.43%司法領(lǐng)域26231.287.90%55690.3710.23%103559.4013.08%智能汽車11686.343.52%24898.644.57%26730.293.38%其他93036.0728.02%164237.9830.16%277393.7735.04%數(shù)據(jù)來源：科大訊飛年度報(bào)告3.1.2標(biāo)的公司-樂知行2011年12月7日，北京樂知行軟件有限公司（簡稱“樂知行”）在北京取得《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》，公司法人為李子平，注冊(cè)資本為200萬元。經(jīng)過三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，樂知行的法定代表人變更為楊軍，其持股比例占50%。樂知行的股權(quán)結(jié)構(gòu)及控制關(guān)系情況詳見下圖3-2；其中，北京京達(dá)來科技有限責(zé)任公司為樂知行擁有的全資子公司。圖3-2樂知行股權(quán)結(jié)構(gòu)及控制關(guān)系示意圖FIG.3-2DiagramofOwnershipStructureandControlRelationshipofLeZhiXing截止2015年12月31日，樂知行資產(chǎn)總額為7,161.89萬元，負(fù)債總額2,254.28萬元，凈資產(chǎn)額為4,907.61萬元；2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8,434.16萬元，凈利潤1,928.14


本文編號(hào)：3010038