基于機構(gòu)投資者同行業(yè)共同持股而形成的共同所有權(quán)是一種重要的企業(yè)間所有權(quán)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)。機構(gòu)共同所有權(quán)在資本市場中日益流行和普遍,使得企業(yè)間的相互聯(lián)系日益緊密。但是,關(guān)于機構(gòu)共同所有權(quán)的學(xué)術(shù)探究才剛剛起步。由于共同所有權(quán)可以促進公司間協(xié)作效率,而公司間協(xié)作對于企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)能力有著重要意義,因此本文從企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)的視角系統(tǒng)性考察了共同所有權(quán)的相關(guān)經(jīng)濟后果。本文以2003-2015年中國A股上市企業(yè)為研究樣本對這一研究主題展開實證研究。本文發(fā)現(xiàn):（1）機構(gòu)共同所有權(quán)會提高被共同持股公司的風(fēng)險承擔(dān)水平,意味著所有權(quán)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)對企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)活動具有積極促進作用;（2）高水平的高管薪酬和高比例的高管持股均會削弱機構(gòu)共同所有權(quán)對企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)的提升效應(yīng),這表明公司外部治理機制（共同所有權(quán)）和內(nèi)部治理機制（高管薪酬和高管持股）會產(chǎn)生交互替代作用,進而抑制企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)。在克服可能存在的核心變量計量問題、模型聚類調(diào)整問題、遺漏變量問題、樣本自選擇問題、反向因果問題以及互為因果問題之后,上述研究結(jié)論依然穩(wěn)健成立。進一步地,本文從共同所有權(quán)異質(zhì)性和經(jīng)濟后果兩個角度進行了深入考察,并發(fā)現(xiàn):（3）相比于獨立性機構(gòu)共同所有權(quán)... 

【文章來源】：廈門大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：92 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究問題
    1.2 研究方法
    1.3 研究價值
        1.3.1 研究意義
        1.3.2 研究貢獻
    1.4 研究框架
第2章 文獻回顧與評述
    2.1 企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)的相關(guān)文獻
        2.1.1 交叉持股
        2.1.2 共同所有權(quán)
        2.1.3 非所有權(quán)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)
    2.2 企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)的相關(guān)文獻
        2.2.1 機構(gòu)投資者與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)
        2.2.2 高管激勵與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)
        2.2.3 其他重要影響因素
    2.3 文獻評述
第3章 假設(shè)提出與研究設(shè)計
    3.1 研究假設(shè)提出
        3.1.1 機構(gòu)共同所有權(quán)與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)
        3.1.2 高管薪酬水平的調(diào)節(jié)影響
        3.1.3 高管持股比例的調(diào)節(jié)影響
    3.2 實證研究設(shè)計
        3.2.1 變量度量
        3.2.2 計量回歸模型設(shè)計
        3.2.3 數(shù)據(jù)來源與樣本處理
第4章 實證結(jié)果及分析
    4.1 描述性統(tǒng)計分析
    4.2 分組差異檢驗分析
    4.3 相關(guān)性系數(shù)分析
    4.4 回歸分析結(jié)果
        4.4.1 共同所有權(quán)與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)
        4.4.2 高管薪酬水平的調(diào)節(jié)影響
        4.4.3 高管持股比例的調(diào)節(jié)影響
    4.5 穩(wěn)健性檢驗分析
        4.5.1 因變量的替代計量
        4.5.2 自變量的替代計量
        4.5.3 模型的替代估計
        4.5.4 遺漏變量問題
        4.5.5 樣本自選擇問題
        4.5.6 反向因果問題
        4.5.7 互為因果問題
第5章 進一步分析
    5.1 共同所有權(quán)異質(zhì)性
    5.2 共同所有權(quán)、企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)與公司價值
        5.2.1 風(fēng)險承擔(dān)與公司價值
        5.2.2 共同所有權(quán)與企業(yè)價值
        5.2.3 企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)的中介效應(yīng)檢驗
第6章 研究結(jié)論與政策啟示
    6.1 主要研究結(jié)論
    6.2 主要政策啟示與建議
    6.3 局限性和未來研究展望
參考文獻
致謝
在讀期間的主要科研成果


【參考文獻】：
期刊論文
[1]政策不確定性與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān):機遇預(yù)期效應(yīng)還是損失規(guī)避效應(yīng)[J]. 劉志遠,王存峰,彭濤,郭瑾.  南開管理評論. 2017(06)
[2]連鎖董事網(wǎng)絡(luò)對公司風(fēng)險承擔(dān)的影響[J]. 劉衡,蘇坤.  經(jīng)濟學(xué)報. 2017(01)
[3]風(fēng)險投資與企業(yè)創(chuàng)新:影響和潛在機制[J]. 陳思,何文龍,張然.  管理世界. 2017(01)
[4]社會網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)——基于我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 張敏,童麗靜,許浩然.  管理世界. 2015 (11)
[5]協(xié)同創(chuàng)新、空間關(guān)聯(lián)與區(qū)域創(chuàng)新績效[J]. 白俊紅,蔣伏心.  經(jīng)濟研究. 2015(07)
[6]管理層股權(quán)激勵、風(fēng)險承擔(dān)與資本配置效率[J]. 蘇坤.  管理科學(xué). 2015(03)
[7]機構(gòu)投資者持股與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)[J]. 朱玉杰,倪驍然.  投資研究. 2014(08)
[8]股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司風(fēng)險承擔(dān)間的動態(tài)關(guān)系——基于動態(tài)內(nèi)生性的經(jīng)驗研究[J]. 王振山,石大林.  金融經(jīng)濟學(xué)研究. 2014(03)
[9]交叉持股、網(wǎng)絡(luò)位置與公司績效的實證研究[J]. 沙浩偉,曾勇.  管理科學(xué). 2014(01)
[10]股權(quán)激勵影響風(fēng)險承擔(dān):代理成本還是風(fēng)險規(guī)避?[J]. 李小榮,張瑞君.  會計研究. 2014(01)



本文編號：2977650