本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者持股對上市公司投資效率的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：投資活動是影響公司價(jià)值的重要基礎(chǔ),投資行為有效與否直接影響公司價(jià)值最大化的目標(biāo)。我國上市公司普遍存在非效率投資現(xiàn)象,其中過度投資和投資不足最為嚴(yán)重,這嚴(yán)重限制了公司的進(jìn)一步發(fā)展壯大。如何提高投資效率已成為學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)話題。隨著我國資本市場的發(fā)展壯大,機(jī)構(gòu)投資者在市場中所占份額逐漸增加,相比于過去被動投資,他們逐漸向更積極的方向轉(zhuǎn)變。他們參與公司的日常運(yùn)營、監(jiān)督管理等,以提高公司的投資效率和控制現(xiàn)金流,并在這一方面取得了積極的效果,機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理這一機(jī)制正在我國資本市場上發(fā)揮著日益重要的作用。本文在對機(jī)構(gòu)投資者和投資效率的基本認(rèn)識的基礎(chǔ)上,從理論綜述和實(shí)證檢驗(yàn)方面分析了機(jī)構(gòu)投資者對投資效率的影響機(jī)理和其具體影響結(jié)果。在機(jī)理分析方面,從動機(jī)分析、機(jī)理分析兩個(gè)角度進(jìn)行分析,在實(shí)證檢驗(yàn)方面,創(chuàng)造性地構(gòu)建了雙層遞進(jìn)模型:即理查德森投資效率計(jì)量模型和機(jī)構(gòu)持股變量和投資效率的相關(guān)性模型,逐步探討機(jī)構(gòu)投資者持股對上市公司投資效率的實(shí)際影響。研究發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)持股比例與公司的投資效率顯著正相關(guān),機(jī)構(gòu)投資者持股比例變動率對投資效率影響不顯著,獨(dú)立機(jī)構(gòu)投資者對上市公司投資效率的影響比非獨(dú)立機(jī)構(gòu)投資者更顯著,本文認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者可以有效優(yōu)化資源配置進(jìn)而提高投資效率。本文的最后,對我國機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展進(jìn)行了分析和展望,并提出了一系列的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 機(jī)構(gòu)投資者 投資效率 實(shí)證研究
【學(xué)位授予單位】：蘭州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-9
• 第1章 緒論9-14
• 1.1 研究背景和意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 研究內(nèi)容11
• 1.3 研究方法和技術(shù)路線圖11-12
• 1.3.1 研究方法11-12
• 1.3.2 技術(shù)路線圖12
• 1.4 研究創(chuàng)新點(diǎn)12-14
• 第2章 文獻(xiàn)綜述14-22
• 2.1 概念解析14-15
• 2.1.1 機(jī)構(gòu)投資者概析14
• 2.1.2 企業(yè)投資效率內(nèi)涵14-15
• 2.2 機(jī)構(gòu)投資者持股效應(yīng)研究回顧15-18
• 2.2.1 公司績效角度15-16
• 2.2.2 市場波動性角度16-17
• 2.2.3 高管薪酬角度17-18
• 2.3 投資效率文獻(xiàn)回顧18-20
• 2.3.1 委托代理理論與投資效率19-20
• 2.3.2 信息不對稱理論與投資效率20
• 2.4 機(jī)構(gòu)投資者持股與投資效率關(guān)系文獻(xiàn)回顧20-21
• 2.5 文獻(xiàn)述評21-22
• 第3章 機(jī)構(gòu)投資者影響投資效率的機(jī)理分析22-28
• 3.1 機(jī)構(gòu)投資者影響投資行為的動機(jī)分析22-23
• 3.1.1 股權(quán)份額提升22
• 3.1.2 超額利潤驅(qū)動22-23
• 3.1.3 自身能力優(yōu)勢23
• 3.2 機(jī)構(gòu)投資者影響投資效率的作用機(jī)制分析23-28
• 3.2.1 機(jī)構(gòu)投資者影響投資效率的內(nèi)部機(jī)制23-25
• 3.2.2 機(jī)構(gòu)投資者影響投資效率的外部機(jī)制25-28
• 第4章 理論分析及研究設(shè)計(jì)28-34
• 4.1 理論分析28-29
• 4.1.1 委托代理理論28
• 4.1.2 自由現(xiàn)金流假說28
• 4.1.3 利益相關(guān)者假說28-29
• 4.2 假設(shè)提出29-30
• 4.3 研究樣本的選擇30
• 4.4 模型構(gòu)建與變量設(shè)計(jì)30-34
• 4.4.1 模型邏輯關(guān)系30-31
• 4.4.2 投資效率衡量模型31-32
• 4.4.3 機(jī)構(gòu)投資者持股與投資效率相關(guān)性模型32-34
• 第5章 實(shí)證結(jié)果與分析34-40
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析34
• 5.2 Pearson相關(guān)分析34-35
• 5.3 投資效率的測定35-36
• 5.4 多元線性回歸結(jié)果36-40
• 第6章 研究結(jié)論及展望40-44
• 6.1 研究結(jié)論40
• 6.2 政策及建議40-43
• 6.2.1 完善資本市場制度40-41
• 6.2.2 完善公司治理結(jié)構(gòu)41-42
• 6.2.3 促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者多元化發(fā)展42-43
• 6.3 研究局限性及展望43-44
• 參考文獻(xiàn)44-47
• 致謝47

【相似文獻(xiàn)】

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