【摘要】：根據(jù)黨的十九大會(huì)議精神,國(guó)有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大是我國(guó)現(xiàn)階段重要的經(jīng)濟(jì)工作任務(wù),而國(guó)有企業(yè)的做強(qiáng)做優(yōu)做大是這一任務(wù)最重要的組成部分。本文將從國(guó)企投資效率的視角研究2006年出臺(tái)的《國(guó)有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》對(duì)上市國(guó)企是否存在積極的影響。本文主要分為三大部分,第一部分是研究上市國(guó)企股權(quán)激勵(lì)對(duì)于上市國(guó)企代理成本的影響以及代理成本與企業(yè)投資效率的關(guān)系;第二部分是研究上市國(guó)企股權(quán)激勵(lì)對(duì)于上市國(guó)企高管過(guò)度自信情緒的影響以及高管過(guò)度自信與企業(yè)投資效率的關(guān)系;第三部分則是通過(guò)傾向得分匹配方法得到處理組與控制組的平均處理效果,從整體上判斷在現(xiàn)行的上市國(guó)企股權(quán)激勵(lì)管理辦法下上市國(guó)企的投資效率是否有提升。本文采用了傾向得分匹配法分析股權(quán)激勵(lì)對(duì)上市國(guó)企投資效率的影響,以除股權(quán)激勵(lì)因素以外的公司其他特征變量相近為依據(jù)進(jìn)行樣本配對(duì),分析配對(duì)得到的控制組與處理組之間投資效率的差異來(lái)研究股權(quán)激勵(lì)對(duì)投資效率產(chǎn)生的影響,減少了樣本選擇偏差。研究結(jié)果表明:1、2006年出臺(tái)的股權(quán)激勵(lì)試行辦法惡化了上市國(guó)企投資非效率的情況,對(duì)投資不足的改善情況不明顯,但是讓過(guò)度投資的企業(yè)投資效率顯著惡化;2、該政策的實(shí)施增加了上市國(guó)企的代理成本,而代理成本的提高則會(huì)顯著惡化企業(yè)的投資效率;3、另外上市國(guó)企股權(quán)激勵(lì)試行辦法實(shí)施后加重了上市國(guó)企高管的過(guò)度自信情緒,從而惡化了過(guò)度投資情況。從實(shí)證研究結(jié)果中我們認(rèn)識(shí)到2006年出臺(tái)的《國(guó)有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》效果并不理想,想讓股權(quán)激勵(lì)成為提高國(guó)企投資效率的利器還需要從細(xì)化政策制定、減少政府干預(yù)等方面進(jìn)行改革。
【學(xué)位授予單位】：廈門(mén)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F272.92;F275;F276.1

【參考文獻(xiàn)】

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