【摘要】：近年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),傳統(tǒng)的單一業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式無(wú)法滿足企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)持久的發(fā)展目標(biāo),因此很多企業(yè)開(kāi)始逐漸采用多元化發(fā)展戰(zhàn)略。多元化發(fā)展既為企業(yè)提供了機(jī)遇,又給企業(yè)增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)因?yàn)槊つ慷嘣鴮?dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的情況時(shí)有發(fā)生。為了減少企業(yè)因?yàn)槎嘣瘧?zhàn)略失敗而陷入財(cái)務(wù)困境的情況,維持我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定,本文通過(guò)對(duì)已有學(xué)術(shù)成果的研究總結(jié)進(jìn)行多元化企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的實(shí)證研究。選擇我國(guó)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的上市公司作為研究樣本,將170家非ST公司與10家ST公司進(jìn)行對(duì)比,選取了2011-2015年數(shù)據(jù)的25個(gè)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行分析,其中既有傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo),也有反映多元化程度的非財(cái)務(wù)指標(biāo),利用T檢驗(yàn)與因子分析進(jìn)行指標(biāo)的篩選后,通過(guò)邏輯回歸分析建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型希望可以對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行分析。在多元化企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型建立以后,對(duì)每一年的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率進(jìn)行檢驗(yàn),并利用2016年的數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè),檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)模型的準(zhǔn)確率在75%左右。再將其準(zhǔn)確率與傳統(tǒng)多變量模型進(jìn)行對(duì)比,證明了其預(yù)警能力要強(qiáng)于傳統(tǒng)多變量模型。研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、多元化程度都可以對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行反映。其中企業(yè)的多元化程度與其所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成正比,企業(yè)經(jīng)營(yíng)所涉及的行業(yè)數(shù)越多,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大,盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力等指標(biāo)與其所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成反比。
【圖文】：

研究框架

[23]。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的分類(lèi)如圖2-1所示，本節(jié)將對(duì)目前為止知名度較高的幾種模型進(jìn)行介紹。圖 2-1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型分類(lèi)（1）單變量分析單變量預(yù)警模型是指尋找一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)對(duì)企業(yè)是否會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境進(jìn)行預(yù)測(cè)，，這個(gè)指標(biāo)在正常企業(yè)與陷入財(cái)務(wù)困境企業(yè)之間存在顯著差異，因此可以用其進(jìn)行預(yù)警。Fitzpatrick 在 1932 年選取 19 家企業(yè)作為研究樣本用單個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)其進(jìn)行預(yù)測(cè)發(fā)現(xiàn)判別能力最高的兩個(gè)指標(biāo)是凈利潤(rùn)/股東權(quán)益、股東權(quán)益/負(fù)債[24]。Beaver 在 1998 年通過(guò)進(jìn)一步研究，發(fā)現(xiàn)了公司股票價(jià)格的變動(dòng)也可以作為預(yù)測(cè)指標(biāo)[25]。單變量預(yù)警模型的優(yōu)點(diǎn)是數(shù)據(jù)可以公開(kāi)獲取，操作簡(jiǎn)單，可理解性強(qiáng)。但是其缺點(diǎn)也顯而易見(jiàn)：第一，單個(gè)財(cái)務(wù)比率只能反映企業(yè)某一方面的能力，無(wú)法反映企業(yè)的全貌；第二，不同指標(biāo)的預(yù)測(cè)結(jié)果可能產(chǎn)生矛盾，無(wú)法進(jìn)行準(zhǔn)確判斷，例如企業(yè)反映營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)很好但反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)卻很差；第三
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F275

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本文編號(hào)：2695280