【摘要】：摘要：作為企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論的組成部分,融資約束常常作為資本市場研究中的一個基本問題受到各方關(guān)注,也是處在發(fā)展中市場環(huán)境下企業(yè)需要克服的決定其未來發(fā)展能力的關(guān)鍵問題。融資約束通常根據(jù)融資屬性分為內(nèi)源融資約束和外源融資約束,其中外源融資約束又分為股權(quán)融資約束和債務(wù)融資約束。同時,隨著現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展和全球化趨勢,企業(yè)社會責(zé)任在國際上的關(guān)注度越來越高,我國的社會和學(xué)術(shù)研究也越來越關(guān)注此方面。因此,本文基于我國繼續(xù)推進市場化、全面深化改革的背景,研究企業(yè)社會責(zé)任對兩類融資約束(股權(quán)融資約束和債務(wù)融資約束)的影響,并從不同股權(quán)性質(zhì)的終極控制人視角和客觀存在的地區(qū)差異化發(fā)展水平的視角來探索企業(yè)社會責(zé)任對兩類融資約束的作用程度差異。本文基于實證會計研究范式,采取檔案式研究法；以2009-2013年的深滬上市公司為樣本,經(jīng)實證檢驗后得到企業(yè)社會責(zé)任績效可以顯著降低融資約束的結(jié)論。進一步,基于國有控股的特色制度,本文從股權(quán)性質(zhì)的角度出發(fā),發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任的發(fā)布有利于國有企業(yè)和非國有企業(yè)在市場上進行廣泛融資,對非國有企業(yè)的利好影響程度更大；而且非國有企業(yè)的CSR對于削弱股權(quán)和債務(wù)融資約束的有利影響都大于國有股,且相比而言對債務(wù)融資約束的影響程度較大�？紤]到市場發(fā)展水平差異影響時,本文發(fā)現(xiàn)不同市場水平下的企業(yè)CSR績效對融資約束的影響不同,對于處在市場化發(fā)展水平較高地區(qū)的企業(yè),其企業(yè)社會責(zé)任對融資約束的影響程度相對較高；區(qū)分兩類融資約束后發(fā)現(xiàn),市場發(fā)展水平較高的地區(qū),CSR對兩種融資約束的削弱影響力越強,且這種影響力作用在兩種融資約束上的差異越��；市場發(fā)展水平較低的地區(qū),CSR對股權(quán)融資約束的削弱影響力較強,且在兩種融資約束的影響力上存在明顯差異。隨后,本文改變了模型、數(shù)據(jù)選擇范圍和融資約束的度量方式,對上述結(jié)論進行了穩(wěn)健性檢驗。最后,本文基于研究主體和以往研究經(jīng)驗,提出政策性建議。結(jié)合我國特色社會主義資本市場環(huán)境和國際化企業(yè)運營模式而言,研究我國上市公司履行社會責(zé)任對融資約束的影響,有利于我國企業(yè)建立多元化融資結(jié)構(gòu),有利于市場合理配置資源。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F270;F275

【參考文獻】

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本文編號：2669383