【摘要】：基于中國資本市場機(jī)構(gòu)投資者日益扮演"積極投資者"角色的背景,運用代理理論、權(quán)力制衡理論分析了機(jī)構(gòu)投資者持股與管理層權(quán)力尋租動機(jī)對公司現(xiàn)金分紅決策的影響機(jī)理。以滬深兩市2011-2015年上市公司為研究樣本進(jìn)行實證研究,結(jié)果表明:管理層權(quán)力尋租動機(jī)對現(xiàn)金分紅有顯著消極影響;機(jī)構(gòu)投資者持股能夠制約并削弱管理層權(quán)力對上市公司現(xiàn)金分紅的消極作用,且持股比例越大,制衡作用越明顯。進(jìn)一步研究還發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)持股制衡管理層尋租的機(jī)理在于:機(jī)構(gòu)持股可降低管理層代理成本,進(jìn)而有利于公司分紅水平的提高。這說明中國上市公司現(xiàn)金分紅決策應(yīng)引入包括機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的多邊治理機(jī)制。

【相似文獻(xiàn)】

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1 崔婧;周曉惠;;機(jī)構(gòu)持股與會計穩(wěn)健性[J];財經(jīng)理論與實踐;2013年05期

2 唐松蓮;袁春生;;機(jī)構(gòu)投資者角色發(fā)凡:2004～2007年部分上市公司樣本[J];改革;2012年01期

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1 本報記者 吳燕　劉先云 趙梓斌 整理;誰來掌控中國的信用評級？[N];人民日報;2010年

2 特派記者 雷輝;在金融機(jī)構(gòu)持股比例放開 可調(diào)動民企積極性[N];南方日報;2012年

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