【摘要】：2009年,中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)始執(zhí)行強(qiáng)制導(dǎo)向的社會(huì)責(zé)任信息披露新規(guī)定。本文基于新規(guī)定執(zhí)行后2010年至2013年上市公司數(shù)據(jù),對(duì)社會(huì)責(zé)任信息披露與公司投資效率的關(guān)系進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)披露社會(huì)責(zé)任的公司投資效率更高,尤其是在過(guò)度投資情境下。進(jìn)一步,本文發(fā)現(xiàn)在公司財(cái)務(wù)信息質(zhì)量較差的公司中,社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)投資效率的提升效應(yīng)更為顯著。以上實(shí)證結(jié)果表明,中國(guó)強(qiáng)制導(dǎo)向下進(jìn)行的社會(huì)責(zé)任披露信息對(duì)于緩解信息不對(duì)稱(chēng),提升投資效率具有積極作用,尤其是在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)信息無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)需求時(shí),此類(lèi)非財(cái)務(wù)信息的補(bǔ)充作用尤為重要。
[Abstract]:In 2009, China's capital market began to implement the mandatory new regulations on social responsibility information disclosure. Based on the data of listed companies from 2010 to 2013 after the implementation of the new regulations, this paper analyzes the relationship between the disclosure of social responsibility information and the efficiency of corporate investment, and finds that the disclosure of social responsibility is more efficient, especially in the context of overinvestment. Furthermore, this paper finds that the disclosure of social responsibility information has a more significant effect on the efficiency of investment in the companies with poor quality of financial information. The above empirical results show that the social responsibility disclosure information under the compulsory guidance of China plays a positive role in alleviating the information asymmetry and improving the investment efficiency, especially when the traditional financial information can not meet the market demand. The complementary role of such non-financial information is particularly important.
【作者單位】： 南京大學(xué)商學(xué)院;南京銀行股份有限公司博士后工作站;南京理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71172104;71472088) 南京理工大學(xué)自主科研項(xiàng)目(30920140132040) 江蘇省研究生創(chuàng)新工程項(xiàng)目(CXZZ13_0227)
【分類(lèi)號(hào)】：F275

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