【摘要】：本文檢驗(yàn)了信貸供給周期對微觀企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的影響,結(jié)果發(fā)現(xiàn),信貸供給周期具有雙向效應(yīng),總量效應(yīng)體現(xiàn)為信貸擴(kuò)張降低了企業(yè)異質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn),而結(jié)構(gòu)效應(yīng)體現(xiàn)為信貸擴(kuò)張?zhí)岣吡似髽I(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),總體而言信貸擴(kuò)張?jiān)黾恿宋⒂^企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)。從不同類型企業(yè)的檢驗(yàn)結(jié)果看,信貸供給擴(kuò)張能夠在更高程度上降低高增長、小規(guī)模企業(yè)的異質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn),并在更低程度上提高兩類企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),總量效應(yīng)占主導(dǎo)地位。而信貸供給擴(kuò)張?jiān)诟叱潭壬辖档土藝蠛透吒軛U企業(yè)的異質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn),并在更低程度上提高兩類企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),結(jié)構(gòu)效應(yīng)占主導(dǎo)地位。從不同宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的結(jié)果看,在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性較高的時(shí)期,信貸供給的總量效應(yīng)較弱而結(jié)構(gòu)效應(yīng)更強(qiáng)。本文揭示了信貸供給周期在微觀企業(yè)層面累積風(fēng)險(xiǎn)的根源、具體機(jī)理及其表現(xiàn)形式,對于新常態(tài)下如何改善總需求管理、實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革和總需求管理的協(xié)調(diào)配合具有一定的啟示。
[Abstract]:This paper examines the effect of credit supply cycle on micro enterprise risk. The results show that the credit supply cycle has a two-way effect, and the total effect is that credit expansion reduces the heterogeneous risk. The structural effect is that the credit expansion increases the systemic risk of the enterprise, and overall the credit expansion increases the total risk of the micro enterprise. According to the test results of different types of enterprises, the expansion of credit supply can reduce the heterogeneity risk of high growth and small scale enterprises to a higher degree, and to a lesser extent improve the system risk of the two types of enterprises, with the total effect dominating. The expansion of credit supply reduces the heterogeneity risk of state-owned enterprises and highly leveraged enterprises to a higher extent, and to a lesser extent raises the systemic risks of the two types of enterprises, with the structural effect dominating. From the results of different macroeconomic situations, in the period of high macroeconomic uncertainty, the aggregate effect of credit supply is weaker and the structural effect is stronger. This paper reveals the root causes, specific mechanisms and forms of cumulative risks in the credit supply cycle at the micro enterprise level, and how to improve aggregate demand management under the new normal state. The realization of supply-side reform and aggregate demand management coordination has certain enlightenment.
【作者單位】： 山東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：泰山學(xué)者專項(xiàng)工程 國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71602101)的階段性成果
【分類號】：F276.3;F832.4

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本文編號：2360548