【摘要】：本文研究了金字塔結(jié)構(gòu)企業(yè)集團(tuán)中最終控制人的控制鏈長度對(duì)高管薪酬契約的影響。研究發(fā)現(xiàn):控制鏈較長,高管薪酬水平較高、薪酬業(yè)績敏感性較低。進(jìn)一步研究表明,薪酬較高能緩解控制鏈較長對(duì)公司業(yè)績的負(fù)面影響;促進(jìn)關(guān)聯(lián)交易和增加信息扭曲給公司帶來的風(fēng)險(xiǎn)是控制鏈長度降低高管薪酬業(yè)績敏感性的重要渠道;沒有證據(jù)表明控制鏈長度會(huì)通過降低盈余質(zhì)量而降低高管薪酬敏感性;控制鏈長度與薪酬業(yè)績敏感性的負(fù)向關(guān)系在高管持有股份的公司和國有控股公司中較弱;控制鏈長度與高管薪酬水平的正向關(guān)系在國有控股公司中較強(qiáng)。綜合來看,相比尋租觀,有效契約觀對(duì)控制鏈長度與高管薪酬契約的關(guān)系具有更強(qiáng)的解釋和預(yù)測能力。本文豐富了金字塔結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)后果與高管薪酬影響因素方面的研究。
[Abstract]:This paper studies the effect of chain length of final controller on executive compensation contract in pyramid structure enterprise group. The study found that the chain of control is longer, the executive compensation level is higher, and the pay performance sensitivity is lower. Further research shows that higher compensation can mitigate the negative impact of long chain of control on the performance of the company, promote related party transactions and increase the risk of information distortion is an important channel for the length of control chain to reduce the sensitivity of executive compensation performance. There is no evidence that the length of the chain of control can reduce the sensitivity of executive compensation by reducing the quality of earnings, and the negative relationship between the length of control chain and the sensitivity of salary performance is weaker in the companies in which the executives hold shares and the state-owned holding companies. The positive relationship between the length of control chain and executive compensation level is stronger in state-owned holding companies. In general, the effective contract view has a stronger ability to explain and predict the relationship between the length of the control chain and the executive compensation contract than the rent-seeking view. This paper enriches the research on the economic consequences of pyramid structure and the influencing factors of executive compensation.
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際商學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71202028) 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金——對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)優(yōu)秀青年學(xué)者培育計(jì)劃(15YQ05)的階段性成果
【分類號(hào)】：F271;F272.92;F275

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本文編號(hào)：2352243