【摘要】：管理層發(fā)布的盈利預(yù)測反映了企業(yè)未來的盈利前景,可能會對公司股票價格產(chǎn)生重要影響。作為企業(yè)信息最核心的知情者,管理層理應(yīng)發(fā)布較為準(zhǔn)確的盈利預(yù)測。然而,很多公司盈利預(yù)測卻與真實盈利存在較大偏差。那么,管理層是否因為自利動機(比如增減持公司股票)而有意發(fā)布有偏差的盈利預(yù)測呢?本文以2007年至2013年滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)為樣本,研究發(fā)現(xiàn):當(dāng)管理層持股變化時,其更可能發(fā)布有偏差的盈利預(yù)測。進一步檢驗外部監(jiān)督作用的調(diào)節(jié)效應(yīng)時發(fā)現(xiàn):當(dāng)監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)督、分析師監(jiān)督或媒體監(jiān)督力度較強時,管理層持股變化對盈利預(yù)測偏差的正向影響較弱。上述發(fā)現(xiàn)意味著,主管部門應(yīng)將目前孤立進行的預(yù)測信息監(jiān)管和內(nèi)部人交易監(jiān)管聯(lián)系起來一并監(jiān)管。
[Abstract]:Earnings forecasts issued by management reflect future earnings prospects and could have a significant impact on stock prices. As the core of enterprise information, management should issue more accurate profit forecast. However, many company profit forecast and the real profit existence big deviation. So is management interested in issuing biased earnings forecasts because of self-interest motivations, such as increasing or decreasing holdings of company shares? Based on the data of Shanghai and Shenzhen A-share listed companies from 2007 to 2013, this paper finds that when management shares change, they are more likely to issue biased profit forecasts. When the regulatory effect of the external supervision is further tested, it is found that when the supervision of the regulators, analysts or the media is stronger, the positive effect of the change of management stock ownership on the deviation of earnings forecast is weak. The findings suggest that authorities should link the current isolated regulation of predictive information with the regulation of insider transactions.
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院/中國內(nèi)部控制研究中心;
【基金】：國家社會科學(xué)基金青年項目(12CGL027) 東北財經(jīng)大學(xué)優(yōu)秀科研創(chuàng)新人才項目(DUFE2015R08)的資助
【分類號】：F275;F272.91

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本文編號：2330640