【摘要】：在經(jīng)濟(jì)全球化和我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的背景下,國務(wù)院于2016年5月發(fā)行《國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》,綱要把創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略納入國家重大發(fā)展戰(zhàn)略。這一舉措并不是說明創(chuàng)新在以往不重要,恰恰相反,創(chuàng)新于國家和企業(yè)一直都有著至關(guān)重要的作用,只是在我國經(jīng)歷了由單一要素驅(qū)動(dòng)(資源、人口、環(huán)境、投資)帶來的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展期后,創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)顯得愈發(fā)重要,唯有創(chuàng)新和研發(fā)才能使國家和企業(yè)在國際競爭中利于不敗之地。企業(yè)是國家創(chuàng)新的主體,高管作為企業(yè)的代理人,掌控著企業(yè)關(guān)于研發(fā)投資的重大決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)。而研發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)高、周期長帶來企業(yè)短期業(yè)績下滑是導(dǎo)致高管投資意愿不強(qiáng)的原因之一;研發(fā)投資專業(yè)化程度高、評價(jià)機(jī)制靈活是部分高管過度投資侵占研發(fā)資源導(dǎo)致投資效率低下、投入產(chǎn)出不配比的原因之一。針對高管研發(fā)投資不足和投資效率低下的雙重問題,可以從高管薪酬激勵(lì)和加強(qiáng)薪酬業(yè)績考核著手,因此本文擬探討研發(fā)投入及產(chǎn)出、高管薪酬和企業(yè)業(yè)績的關(guān)系,有利于我們更好的解決公司治理現(xiàn)狀中存在的問題。本文在充分分析國內(nèi)外文獻(xiàn)和近幾年研究趨勢的基礎(chǔ)上,基于委托代理理論、高管薪酬理論、企業(yè)業(yè)績理論和創(chuàng)新理論,對研發(fā)投入強(qiáng)度及研發(fā)效率、高管薪酬、公司業(yè)績之間的關(guān)系進(jìn)行分析,據(jù)此提出了5個(gè)假設(shè),選擇2009—2015年滬深兩市A股上市公司共6234個(gè)觀測值對以上5個(gè)假設(shè)進(jìn)行實(shí)證分析和檢驗(yàn)。本文的主要研究內(nèi)容有以下三個(gè)部分:(1)構(gòu)建以高管薪酬為因變量,公司業(yè)績?yōu)樽宰兞?并加入其他控制變量的多元回歸模型,對假設(shè)H1(我國上市公司高管薪酬與企業(yè)業(yè)績顯著正相關(guān))進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。(2)將研發(fā)投入強(qiáng)度、研發(fā)效率分別加入第一個(gè)模型中,對假設(shè)H2a、H2b(企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)效率與高管薪酬正相關(guān))進(jìn)行實(shí)證分析。(3)將研發(fā)投入強(qiáng)度、研發(fā)效率分別作為調(diào)節(jié)變量,分別構(gòu)造研發(fā)投入強(qiáng)度和研發(fā)效率與企業(yè)業(yè)績的交叉項(xiàng)加入多元回歸模型中,對假設(shè)H3a、H3b(研發(fā)投入強(qiáng)度、研發(fā)效率對高管薪酬業(yè)績敏感性具有正向調(diào)節(jié)作用)進(jìn)行檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明:(1)現(xiàn)階段我國上市公司高管薪酬與公司業(yè)績—凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)顯著正相關(guān),說明我國上市公司已經(jīng)建立起了基于會(huì)計(jì)業(yè)績型的薪酬契約制度。(2)我國上市公司高管薪酬與研發(fā)投入強(qiáng)度正相關(guān);高管薪酬與研發(fā)效率正相關(guān)。這意味著為了促進(jìn)公司研發(fā)水平提高市場競爭力,緩解高管的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避行為,增強(qiáng)研發(fā)力度和研發(fā)成果,公司股東對高管實(shí)施了一定程度的薪酬激勵(lì)。(3)研發(fā)投入強(qiáng)度對高管薪酬業(yè)績敏感性具有正向的調(diào)節(jié)作用,即研發(fā)強(qiáng)度越大,高管薪酬業(yè)績敏感性越高;研發(fā)效率也對高管薪酬業(yè)績敏感性具有正向的調(diào)節(jié)作用,即研發(fā)效率越高,高管薪酬業(yè)績敏感性越高。這說明我國上市公司研發(fā)過程中尚存在較嚴(yán)重的代理問題,研發(fā)活動(dòng)突顯了信息的不對稱問題,因此為了降低高管侵占創(chuàng)新資源的機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)、提高公司研發(fā)投入的效果和效率,公司治理層對創(chuàng)新投資較大的公司加強(qiáng)了薪酬業(yè)績敏感性的考察。本文的研究為我國上市公司建立基于業(yè)績型的高管薪酬契約制度和對高管實(shí)施短期貨幣性薪酬激勵(lì)能夠提高公司創(chuàng)新力度和水平提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù),更進(jìn)一步的研究說明增強(qiáng)高管薪酬業(yè)績敏感性可以促進(jìn)公司研發(fā)活動(dòng)的規(guī)范性,減少代理問題,從而有助于提高企業(yè)創(chuàng)新力度和創(chuàng)新成果。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：江蘇大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F272.92;F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2295005