【摘要】：中國非金融企業(yè)杠桿率大幅上漲的同時(shí)滋生了僵尸企業(yè)問題,這可能導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。通過2000-2015年中國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的月度數(shù)據(jù),對(duì)非金融企業(yè)杠桿率、僵尸企業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),結(jié)果發(fā)現(xiàn):非金融企業(yè)杠桿率和宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)呈現(xiàn)較為明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系,具有逆周期性;而當(dāng)非金融企業(yè)杠桿率經(jīng)歷一個(gè)正標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊時(shí),僵尸企業(yè)率在短期內(nèi)會(huì)有所上升。在非金融企業(yè)"去杠桿"的過程中,應(yīng)當(dāng)讓市場在資源配置中起決定性作用,政府同時(shí)發(fā)揮好固有作用,保持中性偏緊的貨幣政策,快速解決債務(wù)問題,協(xié)調(diào)好"去杠桿"與"穩(wěn)增長"之間的平衡關(guān)系。
[Abstract]:This paper examines the dynamic relationship between leverage ratio of non-financial enterprises, zombie firms and macroeconomic fluctuations based on monthly data of China's economic fluctuations from 2000 to 2015, and finds that non-financial firms are not gold. The leverage ratio of financial firms is negatively correlated with the macroeconomic fluctuation, which is counter-cyclical. However, when the leverage ratio of non-financial firms experiences a positive standard deviation, the zombie rate will rise in the short term. At the same time, the government should play its inherent role, maintain a neutral and tight monetary policy, solve the debt problem quickly, and coordinate the balance between "deleveraging" and "steady growth".
【作者單位】： 中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所;
【分類號(hào)】：F124.8;F275

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本文編號(hào)：2246057