【摘要】：近年研究發(fā)現(xiàn),在多國(guó)股市中,本月個(gè)股最大日收益率能顯著負(fù)向預(yù)測(cè)下月個(gè)股異常收益,該資產(chǎn)定價(jià)異象被稱(chēng)為極大日收益率效應(yīng)。多篇文獻(xiàn)認(rèn)為投資者偏好極端收益率是該效應(yīng)的成因。本文認(rèn)為受投資者情緒及公司信息透明度影響的投資者認(rèn)知偏差可解釋中國(guó)A股市場(chǎng)中的極大日收益率效應(yīng),并證明市場(chǎng)情緒高漲期,低信息透明度公司股票中該效應(yīng)最明顯。該研究豐富了極大日收益率效應(yīng)存在性及其成因的研究,對(duì)公司及監(jiān)管實(shí)踐均有啟示意義。
[Abstract]:In recent years, research has found that the largest daily yield of this month's stocks in multinational stock markets can significantly negatively predict abnormal returns for next month's stocks, an asset pricing anomaly known as the maximum daily yield effect. Many literatures suggest that investors' preference for extreme returns is the cause of this effect. This paper holds that the investors' cognitive bias influenced by investor sentiment and corporate information transparency can explain the maximum daily yield effect in China's A-share market and prove that the effect is the most obvious in the stocks with low information transparency during the period of high market sentiment. This study enriches the study of the existence and causes of the maximum daily return effect, and has enlightening significance for both the company and the regulatory practice.
【作者單位】： 河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)青年基金項(xiàng)目(71602049) 河南省高等學(xué)校重點(diǎn)科研項(xiàng)目(17A630003) 河南省高等學(xué)校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目(2015-CXTD-09)的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51

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本文編號(hào)：2178949