【摘要】：根據(jù)代理理論,可以將公司治理過程中的代理成本劃分為管理層與股東之間的第一類代理成本和大股東與中小股東之間的第二類代理成本。以上述理論為背景,本文研究了兩類代理成本在金字塔結(jié)構(gòu)類型影響公司效率的過程中所起到的中介作用。通過對2010-2014年創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù)實證研究發(fā)現(xiàn),金字塔結(jié)構(gòu)的縱向?qū)蛹�、橫向跨度均顯著降低了兩類代理成本,提高了上市公司效率,兩類代理成本在金字塔結(jié)構(gòu)的縱向?qū)蛹壓蜋M向跨度影響公司效率的過程中,發(fā)揮顯著的部分中介作用,且第一類代理成本的中介作用大于第二類代理成本,這與以往關(guān)于成熟上市公司金字塔結(jié)構(gòu)的研究結(jié)論不同,為確保結(jié)果的可靠性,本文進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗。結(jié)合創(chuàng)業(yè)板實際,從終極控制人利用金字塔結(jié)構(gòu)對公司治理實施支撐行為的角度給出了合理的解釋,試圖豐富關(guān)于金字塔結(jié)構(gòu)下公司代理成本的研究。
[Abstract]:According to the agency theory, the agency cost in the process of corporate governance can be divided into the first type of agency cost between management and shareholders and the second kind of agency cost between large and small shareholders. Based on the above theory, this paper studies the intermediary role of two kinds of agency cost in the process of pyramid structure type affecting corporate efficiency. Through the empirical research on the data of listed companies in the gem from 2010 to 2014, it is found that the vertical level and horizontal span of pyramid structure have significantly reduced the two types of agency costs and improved the efficiency of listed companies. The two types of agency cost play a significant role in the process that the vertical level and horizontal span of pyramid structure affect the efficiency of the company, and the first type of agency cost is greater than the second kind of agency cost. This is different from previous studies on pyramid structure of mature listed companies. In order to ensure the reliability of the results, the robustness test is carried out in this paper. Based on the practice of gem, this paper gives a reasonable explanation from the point of view that ultimate controller uses pyramid structure to support corporate governance, and tries to enrich the research on corporate agency cost under pyramid structure.
【作者單位】： 山東科技大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;
【基金】：高等學(xué)校博士學(xué)科點專項科研基金項目(20133718110009) 中國博士后科學(xué)基金面上資助項目(2015M582119)
【分類號】：F275

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本文編號：2134805