本文選題：管理層權力 + 機構投資者異質性��； 參考：《現(xiàn)代財經(天津財經大學學報)》2017年01期

【摘要】：基于我國滬、深A股2010年至2014年上市公司數(shù)據(jù),從機構投資者異質性視角,實證檢驗了管理層權力與資本配置效率的關系。結果表明,管理層權力與非效率投資總額及投資過度、投資不足之間呈現(xiàn)顯著的正相關關系,這種正相關關系只在過度的管理層權力組成立。進一步研究發(fā)現(xiàn),機構投資者異質性對管理層權力與資本配置效率的關系發(fā)揮顯著的負向調節(jié)作用,較之交易型機構投資者來說,穩(wěn)定型機構投資者能夠顯著降低管理層權力與非效率投資總額及投資過度之間的正相關關系。本文的結果對提高我國資源配置效率,加強對管理層權力約束機制的建立和完善等,以及對完善我國資本市場中機構投資者發(fā)展具有一定的參考意義。
[Abstract]:Based on the data of listed companies in Shanghai and Shenzhen from 2010 to 2014, this paper empirically tests the relationship between management power and capital allocation efficiency from the perspective of institutional investor heterogeneity. The results show that there is a significant positive correlation between the management power and the total amount of inefficient investment and the over-investment and underinvestment. This positive correlation is only established in the excessive management power group. Further studies show that institutional investor heterogeneity plays a significant negative role in regulating the relationship between management power and capital allocation efficiency, compared with transactional institutional investors. Stable institutional investors can significantly reduce the positive correlation between management power and total inefficient investment and excessive investment. The results of this paper have a certain reference significance for improving the efficiency of resource allocation, strengthening the establishment and improvement of the power constraint mechanism of management, and perfecting the development of institutional investors in the capital market of our country.
【作者單位】： 廣西師范大學漓江學院;
【分類號】：F275;F272.91

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本文編號：2045661