發(fā)布時間：2018-06-20 14:08

  本文選題：投資活動 + 過度自信��； 參考：《湖北工業(yè)大學》2016年碩士論文

【摘要】：在最近的行為金融理論中,公司的高層所作出的管理決策,很大一部分取決于個體的主觀心理狀態(tài),尤其是管理人員過度自信。正如一位經理過度自信根深蒂固的由他們自己項目上的決定,使投資高估,過于樂觀的收益,顯然非常沉重的影響,同時也深化投資效率低下有著深遠的影響力表示心理特征�，F代公司在經營運作中,要保障正常持續(xù)的收益,需要高效的內部治理結構,因為它不僅直接決定了公司的職能劃分和運作模式,同時,不同的治理結構也會形成不同的決策模式。本文結合了管理人員過度自信的相關理論,試圖找到高管抑制過度自信導致的公司運營效益低下的解釋,同時,也從管理人員主觀心理狀態(tài)的角度,找到改善的解決方案,從而幫助現代公司構造一個更加合理穩(wěn)健的內部治理結構,有更加科學的權責劃分,讓公司的決策更加有效,給公司帶來更多的經營效益。另外,本文的研究除了對公司治理的實踐和管理人員決策提供一些建議和參考,本文的理論研究對于管理者過度自信等相關理論的研究也有所擴充。委托代理理論,信息不對稱理論和投資理論是在這篇文章中,是高管只能通過相應的合格股東持有其余的請求權,這使得高管必須承受更多的風險,來增加自己的手印。在這種情況下,股東會為了個人的股權利益,而向管理層施壓,通過更加嚴格的監(jiān)督措施,從外界和心理層面提高管理人員的代理成本。但在市場中,因為管理人員往往是處在第一線的,因此,對于公司的實際狀況和市場信息都了解更加深入,相較之下,沒有實際經營權的股東只是作為公司的所有者,而失去了于市場直接接觸的機會,這也是現代公司治理結構中,要求對經營人員實行更加嚴格的監(jiān)督和控制的原因之一,因為管理層消息靈通的更容易獲得資源,總經理這樣,在市場經濟中,高管會從中掌握更全面更真實的信息,而在現代社會中,信息已經成為一種特殊的稀缺資源,也可以創(chuàng)造商業(yè)價值。所以,在現實中,會出現諸如利用股東及信息不對稱,管理者損害股東的利益將在一定程度上,這需要業(yè)主試圖掌握的信息,以便更好地監(jiān)督和激勵經理人。本文立足中國特殊的經濟體制和公司治理背景,以近三年滬深兩市A股上市公司為研究樣本,進行文獻綜述的目的一方面是對現有的研究成果進行一番梳理,從而掌握基本的理論框架,為本文的研究奠定理論基礎,另一方面,通過總結前人的文獻,可以從中找到思考的角度,為本文的研究提供研究方向。本文在總結的基礎上,確定了股權結構的調整是否能夠抑制因高管過度自信導致的企業(yè)非效率投資的研究方向,然后建立計量模型,以對假設推導作進一步的檢驗分析,并且得出結論:在現實的公司治理中,存在管理人員因為主觀心理上的過度自信態(tài)度而導致的公司和股東利益受損的現象,因為根據公司治理結構,而掌握了公司的經營權,利用股東信息不對稱,以及對自己過于自信,加上缺乏有效的監(jiān)督機構和流程,管理人員就有可能根據一人的獨斷而做出不利于公司和股東的行為。在現代公司治理中,股東利益和董事會利益需要有效的平衡,雖然前者無法參與到實際的經營過程中,但是作為公司的所有者以及股權利益的承受者,同樣也是后者的被代理人,有權利要求對方根據自己的利益來行事;后者在現代公司治理中的地位越來越高,因為處于經營的第一線,并且擁有專業(yè)的管理知識,但卻不享有公司的所有權,同時作為股東的代理人,其行為也有接受監(jiān)督和約束的基礎。本文從管理層的過度自信而導致?lián)p失的角度出發(fā),探討對管理層行為的約束機制,從而提高投資和決策的效率。
[Abstract]:In the recent behavioral finance theory , the management decisions taken by the top executives of the company are largely dependent on the subjective psychological state of the individual , especially the overconfidence of the managers . This paper , based on the summary , determines whether the adjustment of ownership structure can restrain the company ' s non - efficiency investment due to excessive self - confidence and the lack of effective supervision organization and process .
【學位授予單位】：湖北工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275

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