本文選題：CEO + 財務經歷��； 參考：《產經評論》2017年03期

【摘要】：CEO個人特征對公司財務決策的影響正成為研究熱點�；诠芾碚弋愘|性視角,以2001-2014年間中國A股上市公司為研究對象,實證檢驗了CEO財務經歷與公司債務資本成本之間的關系。研究發(fā)現,CEO財務經歷與債務資本成本顯著正相關,且此關系會受到公司治理的約束。在控制多個潛在影響因素及多種穩(wěn)健性檢驗之后,CEO財務經歷與債務資本成本的顯著正向關系仍然穩(wěn)健。進一步檢驗還發(fā)現,CEO財務經歷對債務資本成本的影響存在中介效應路徑和調節(jié)效應路徑:在中介效應路徑下,CEO財務經歷會通過加劇公司與債權人之間的代理沖突進而增加債務資本成本;在調節(jié)效應路徑下,CEO財務經歷的影響具有兩面性,既會增強代理成本對債務資本成本的正向影響,也會減輕財務風險對債務資本成本的正向影響。
[Abstract]:The impact of CEO personal characteristics on corporate financial decisions is becoming a hot topic. Based on the perspective of manager heterogeneity, the relationship between the financial experience of CEO and the capital cost of corporate debt is tested empirically with Chinese A-share listed companies from 2001 to 2014. It is found that the financial experience of CEO is positively correlated with the cost of debt capital, and the relationship is constrained by corporate governance. The significant positive relationship between the CEO's financial experience and the cost of debt capital is still robust after controlling for a number of potential influencing factors and a variety of conservatism tests. Furthermore, it is found that there are mediation effect paths and adjustment effect paths in the influence of CEO's financial experience on debt capital cost: under the intermediary effect path, CEO's financial experience will aggravate the agency conflict between company and creditor. Then increase the cost of debt capital; The influence of CEO's financial experience has two sides under the path of adjusting effect, which not only strengthens the positive effect of agency cost on debt capital cost, but also reduces the positive influence of financial risk on debt capital cost.
【作者單位】： 暨南大學經濟學院金融系;
【分類號】：F272.91;F275

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本文編號：1933075