本文選題：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃 + 現(xiàn)金持有��； 參考：《南開管理評(píng)論》2017年01期

【摘要】：為揭示現(xiàn)金持有是否存在代理成本及高管股權(quán)激勵(lì)合約的影響效應(yīng),對(duì)我國滬深A(yù)股2009-2013年上市公司進(jìn)行計(jì)量分析,實(shí)證結(jié)果表明,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司現(xiàn)金尤其超額現(xiàn)金具有減持作用,合約中設(shè)置股票期權(quán)與行權(quán)約束以及持續(xù)激勵(lì)的公司表現(xiàn)出了增強(qiáng)效應(yīng),但有效期和激勵(lì)強(qiáng)度的增效作用并不顯著;股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)低投資機(jī)會(huì)和低融資約束公司現(xiàn)金的減持作用更為顯著;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),主要是通過抑制過度投資和超額在職消費(fèi)對(duì)現(xiàn)金持有的增持效應(yīng)。結(jié)論表明,我國上市公司現(xiàn)金持有存在代理成本,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃能夠發(fā)揮一定的抑制效應(yīng),為公司現(xiàn)金管理和股權(quán)激勵(lì)合約設(shè)計(jì)提供了啟示。
[Abstract]:In order to reveal the effect of agency cost and executive equity incentive contract on cash holding, this paper makes an econometric analysis on the listed companies of Shanghai and Shenzhen A-shares from 2009-2013. The empirical results show that: The equity incentive plan has the function of reducing the excess cash of the company. The company with stock option and exercise restriction and continuous incentive has enhanced effect, but the effect of validity and incentive intensity is not significant. Equity incentive plan plays a more significant role in reducing cash holdings of companies with low investment opportunities and low financing constraints. Further research shows that the increase of cash holdings is mainly through restraining overinvestment and excess in-service consumption. The conclusion shows that there is agency cost in cash holding of listed companies in China, and equity incentive plan can play a certain inhibitory effect, which provides inspiration for cash management and equity incentive contract design.
【作者單位】： 大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部金融與會(huì)計(jì)研究所;大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;國網(wǎng)英大集團(tuán)中國電力財(cái)務(wù)有限公司江蘇分公司;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71172136) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)項(xiàng)目(DUT16RW112)資助
【分類號(hào)】：F275;F832.51

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本文編號(hào)：1830029