本文選題：專利信號 + 企業(yè)價(jià)值��； 參考：《上海經(jīng)濟(jì)研究》2017年10期

【摘要】：風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在投資初創(chuàng)企業(yè)時(shí)由于信息的不對稱性往往會(huì)借助企業(yè)的專利信號來判斷其創(chuàng)新能力從而調(diào)整其對企業(yè)價(jià)值的評估。該文通過2013-2015年風(fēng)險(xiǎn)投資數(shù)據(jù)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),專利信號能顯著提高企業(yè)在風(fēng)投中獲得的估值,平均每多一個(gè)專利能顯著提高其估值約0.7%,而且有外資風(fēng)投參與時(shí)對企業(yè)專利信號的敏感性約是內(nèi)資風(fēng)投的三倍多。該文還使用Heckman兩階段法修正了企業(yè)自選擇問題可能造成的偏誤,發(fā)現(xiàn)上述結(jié)論仍成立�；诖�,該文認(rèn)為企業(yè)專利信號確實(shí)能提高其在風(fēng)險(xiǎn)投資中獲得的估值,并對此提出引導(dǎo)中資風(fēng)投進(jìn)一步重視企業(yè)專利信號及完善專利引用制度等相關(guān)建議。
[Abstract]:Venture capital institutions often use the patent signal to judge their innovation ability and adjust their evaluation of enterprise value because of the asymmetry of information when they invest in start-up enterprises. Through empirical research on venture capital data for 2013-2015, this paper finds that patent signals can significantly improve the valuation of enterprises in venture capital. On average, each additional patent can significantly increase its valuation by about 0.7%, and the sensitivity to the patent signal of enterprises with the participation of foreign venture capital is more than three times that of domestic venture capital. In this paper, the Heckman two-stage method is used to correct the bias caused by the problem of enterprise selections, and it is found that the above conclusion is still true. Based on this, this paper holds that the enterprise patent signal can improve the valuation of venture capital, and puts forward some suggestions to guide the Chinese venture capital to pay more attention to the patent signal of the enterprise and to perfect the patent citation system.
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;香港理工大學(xué)會(huì)計(jì)與金融學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“不確定性視角下我國早期階段風(fēng)險(xiǎn)投資行為研究”(71573174);國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“風(fēng)險(xiǎn)投資與科技創(chuàng)新:基于專利敏感度的視角”(71503225)
【分類號】：F273.1;F275

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10 浙江尖峰集團(tuán)股份有限公司 張友才;中小企業(yè)如何獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞[N];中國企業(yè)報(bào);2008年

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6 龔俊哲;風(fēng)險(xiǎn)投資對企業(yè)投融資行為影響的研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

7 陳海培;風(fēng)險(xiǎn)投資對上市公司創(chuàng)新的影響研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

8 李?yuàn)?風(fēng)險(xiǎn)投資對高新技術(shù)企業(yè)投融資影響實(shí)證研究[D];吉林財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

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10 龍欣;風(fēng)險(xiǎn)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)特征與盈佘管理[D];華東師范大學(xué);2015年

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本文編號：1809260