本文選題：現(xiàn)金持有水平 + 預(yù)防動機��； 參考：《經(jīng)濟與管理研究》2017年04期

【摘要】：利用2008—2014年滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù),本文實證檢驗兩個假設(shè):(1)高現(xiàn)金持有水平的企業(yè)更傾向于進(jìn)行并購,并且這種關(guān)系與持有現(xiàn)金的動機無關(guān),但是相對于預(yù)防動機而言,代理動機下的并購績效更差;(2)高質(zhì)量內(nèi)部控制抑制了基于代理動機現(xiàn)金持有企業(yè)的并購決策,但是對于基于預(yù)防動機現(xiàn)金持有企業(yè)的并購決策無顯著影響。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),高質(zhì)量內(nèi)部控制是通過緩解公司股東與管理層的代理沖突而抑制代理動機下持有現(xiàn)金引發(fā)的并購行為。本文不僅提供了現(xiàn)金持有與企業(yè)并購行為的關(guān)系證據(jù),而且揭開了內(nèi)部控制如何抑制現(xiàn)金持有對企業(yè)并購決策影響的機理與路徑,從而為改進(jìn)企業(yè)現(xiàn)金持有動機與提升并購決策質(zhì)量提供了具有實踐指導(dǎo)意義的思路。
[Abstract]:From 2008 to 2014 in Shanghai and Shenzhen A shares listed company data, this paper empirically tests the two hypotheses: (1) the high level of cash holding companies tend to carry out mergers and acquisitions, and this relationship with the cash holdings motivation has nothing to do, but compared to the precautionary motive, the motive of M & a performance agency is even worse; (2) high quality internal control agent motivation of cash holdings of corporate mergers and acquisitions decision based on, but for no significant effect of cash holdings of corporate mergers and acquisitions decision based on the precautionary motive. The further study found that high quality internal control is through mergers and acquisitions to alleviate agency conflicts between shareholders and managers of the company and the motivation of cash caused inhibition of the agency. This paper not only provides evidence of relationship between cash holdings and corporate mergers and acquisitions, and opened the internal control mechanism and how to restrain the cash holdings path acquisition decision for enterprises, from It provides a practical guiding idea for improving the motivation of enterprise cash holding and improving the quality of M & a decision.

【作者單位】： 安徽工業(yè)大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“貨幣政策影響企業(yè)并購行為及效率的傳導(dǎo)機制研究(71372204)”;國家自然科學(xué)基金項目“基于缺陷修復(fù)視角的企業(yè)內(nèi)部控制風(fēng)險免疫能力強化機制研究”(71572002)
【分類號】：F275;F271

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本文編號：1753950