本文選題：利率市場(chǎng)化 + 融資成本��； 參考：《經(jīng)濟(jì)管理》2017年03期

【摘要】：本文基于企業(yè)融資約束和投資決策的視角,利用滬深A(yù)股上市公司2007—2016年的數(shù)據(jù),對(duì)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程下信貸市場(chǎng)的資源配置效率和企業(yè)內(nèi)部的資本配置效率進(jìn)行了估計(jì)和檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn),隨著利率市場(chǎng)化改革的不斷推進(jìn),信貸市場(chǎng)的資源配置效率明顯改善,企業(yè)基本面的表現(xiàn)有效反映了企業(yè)間的融資成本差異和規(guī)模差異。與此同時(shí),企業(yè)融資成本會(huì)顯著加大企業(yè)投資支出對(duì)邊際產(chǎn)出的敏感性,但是,融資規(guī)模的作用效果不明顯。這說(shuō)明,利率市場(chǎng)化改革基于價(jià)格渠道有效提高了企業(yè)內(nèi)部的資本配置效率。
[Abstract]:Based on the corporate financing constraints and investment decisions, this paper uses the data of Shanghai and Shenzhen A-share listed companies from 2007 to 2016.This paper estimates and tests the efficiency of resource allocation in credit market and the efficiency of capital allocation within enterprises in the process of interest rate marketization reform.It is found that with the reform of interest rate marketization, the efficiency of resource allocation in credit market has been improved obviously, and the performance of enterprise fundamentals reflects the difference of financing cost and scale among enterprises.At the same time, the enterprise financing cost will significantly increase the sensitivity of enterprise investment expenditure to marginal output, but the effect of financing scale is not obvious.This shows that market-oriented interest rate reform based on price channels effectively improves the efficiency of internal capital allocation.
【作者單位】： 山東大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：山東省自然科學(xué)基金一般項(xiàng)目“融資約束、風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)定價(jià)研究”(ZR2015GM003) 山東省社會(huì)科學(xué)規(guī)劃一般項(xiàng)目“金融約束、金融改革與山東省企業(yè)出口行為研究”(15CJJJ17) 國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“老齡化條件下家庭人力資本投資的代際合作與競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系研究”(71573158)
【分類號(hào)】：F275;F832.4

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本文編號(hào)：1747102