本文選題：投資者情緒　切入點(diǎn)：研發(fā)投資　出處：《華東經(jīng)濟(jì)管理》2017年12期

【摘要】：文章探討投資者情緒是否通過(guò)管理者理性迎合渠道對(duì)企業(yè)研發(fā)投資產(chǎn)生影響,并進(jìn)一步檢驗(yàn)迎合研發(fā)投資是否給企業(yè)帶來(lái)了創(chuàng)新效率損失、迎合效應(yīng)與效率損失產(chǎn)生的具體情境。研究發(fā)現(xiàn):管理者會(huì)迎合投資者情緒的高漲增加研發(fā)投資,但研發(fā)投資的增加未能帶來(lái)相應(yīng)的創(chuàng)新成果,即管理層迎合投資者情緒進(jìn)行的研發(fā)投資決策降低了企業(yè)創(chuàng)新效率;進(jìn)一步按照產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和高管持股分組的實(shí)證結(jié)果表明,以上效應(yīng)只存在于非國(guó)有性質(zhì)和管理者高持股的企業(yè),說(shuō)明企業(yè)性質(zhì)和高管持股是影響管理者迎合動(dòng)機(jī)的重要因素。研究結(jié)論對(duì)于上市公司、投資者以及市場(chǎng)監(jiān)管部門都具有重要的政策涵義。
[Abstract]:This paper discusses whether investor sentiment has an impact on enterprise R & D investment through the channel of rational catering to managers, and further tests whether catering to R & D investment has brought innovation efficiency loss to enterprises.Pandering to the specific situation of efficiency loss and effect.It is found that managers will cater to the upsurge of investor sentiment and increase R & D investment, but the increase of R & D investment can not bring about corresponding innovation results, that is, the R & D investment decision made by management to cater to investor sentiment reduces the innovation efficiency of enterprises.The empirical results show that the above effects only exist in enterprises with non-state-owned nature and high managerial ownership, indicating that the nature of enterprises and the ownership of senior managers are the important factors influencing managers' pandering motivation.The conclusions have important policy implications for listed companies, investors and market regulators.
【作者單位】： 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;天津財(cái)經(jīng)大學(xué)理工學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71502119;71402115)
【分類號(hào)】：F273.1;F275

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本文編號(hào)：1724271