發(fā)布時(shí)間：2018-02-22 14:06

  本文關(guān)鍵詞： 財(cái)務(wù)柔性?xún)r(jià)值 現(xiàn)金股利 上市公司　出處：《商業(yè)研究》2017年04期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：財(cái)務(wù)柔性?xún)r(jià)值主要是為企業(yè)創(chuàng)造了應(yīng)對(duì)外部環(huán)境波動(dòng)性與復(fù)雜性的手段及處理未來(lái)不可預(yù)知事件的選擇權(quán)。但這一因素如何在企業(yè)財(cái)務(wù)決策中發(fā)揮作用,目前國(guó)內(nèi)還缺少規(guī)范化的實(shí)證研究。本文以2008年至2014年滬深A(yù)股上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究樣本,在對(duì)財(cái)務(wù)柔性?xún)r(jià)值進(jìn)行實(shí)證度量的基礎(chǔ)上,將財(cái)務(wù)柔性?xún)r(jià)值與現(xiàn)金股利納入到同一框架,從不同方面探討財(cái)務(wù)柔性?xún)r(jià)值對(duì)企業(yè)現(xiàn)金股利發(fā)放所產(chǎn)生的影響。研究發(fā)現(xiàn):財(cái)務(wù)柔性?xún)r(jià)值較高上市公司的現(xiàn)金股利支付意愿較低,財(cái)務(wù)柔性?xún)r(jià)值與現(xiàn)金股利支付水平之間存在負(fù)相關(guān)性;無(wú)論是國(guó)有控股企業(yè)還是流通股和管理層持股比例較大的企業(yè),財(cái)務(wù)柔性?xún)r(jià)值較高的企業(yè)所發(fā)放的現(xiàn)金股利水平較低。本研究加深了有關(guān)財(cái)務(wù)柔性理論的認(rèn)識(shí),對(duì)財(cái)務(wù)實(shí)踐也有參考價(jià)值。
[Abstract]:The financial flexibility value mainly creates the means to deal with the volatility and complexity of the external environment and the option to deal with the future unpredictable events, but how does this factor play a role in the enterprise financial decision-making? This paper takes the financial data of Shanghai and Shenzhen A shares listed companies from 2008 to 2014 as the research sample, on the basis of the empirical measurement of the financial flexibility value. Financial flexible value and cash dividend are incorporated into the same framework, This paper discusses the influence of financial flexible value on cash dividend payment from different aspects. It is found that the willingness to pay cash dividend of listed companies with higher financial flexibility value is lower than that of listed companies. There is a negative correlation between the value of financial flexibility and the level of cash dividend payment. The cash dividend paid by the enterprises with higher financial flexibility value is lower. This study deepens the understanding of the theory of financial flexibility and has reference value to the financial practice.
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;湖南大學(xué)金融與投資管理研究中心;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目,項(xiàng)目編號(hào):71373072,71340014 高等學(xué)校博士點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)科研基金項(xiàng)目,項(xiàng)目編號(hào):20130161110031
【分類(lèi)號(hào)】：F275

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本文編號(hào)：1524589