本文關(guān)鍵詞：我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策對股價(jià)的影響分析

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【摘要】：股利政策作為上市公司三大財(cái)務(wù)管理理論之一,一直受到廣大投資者的廣泛關(guān)注,它不僅是公司投資、籌資活動(dòng)的延續(xù),而且根據(jù)信號(hào)傳遞理論,合理的股利政策可以向投資者傳遞公司經(jīng)營狀況良好、未來發(fā)展勢頭強(qiáng)勁的信號(hào),增強(qiáng)投資者對公司持續(xù)投資的信心,從而為公司的長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展提供條件和機(jī)會(huì)。本文將股利分配劃分為三類:現(xiàn)金股利、股票股利和混合股利,很多國內(nèi)外學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)不同的股利分配方式會(huì)傳遞出上市公司不同的發(fā)展信息,吸引不同喜好的投資者,從而引起股價(jià)不同方向、不同程度的變動(dòng)。那么,創(chuàng)業(yè)板上市公司的股利分配政策是否符合這一規(guī)律,創(chuàng)業(yè)板上市公司的股利政策與股票價(jià)格之間是否存在相關(guān)關(guān)系,不同的股利分配政策會(huì)引起股票價(jià)格怎樣的變動(dòng)?這些都是本篇文章需要討論的問題。創(chuàng)業(yè)板自2009年成立以來,就在股利分配方面表現(xiàn)出與主板市場截然不同的特點(diǎn),但是由于創(chuàng)業(yè)板屬于新興的資本市場,關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配方面的研究還相對較少,大多數(shù)學(xué)者的研究都側(cè)重于股利分配政策的影響因素,而且大都是基于主板市場。在這樣的背景下,本文選擇創(chuàng)業(yè)板這一新興市場作為研究對象,在對國內(nèi)外經(jīng)典股利理論和相關(guān)研究進(jìn)行查閱的基礎(chǔ)上,嘗試對創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策對股價(jià)的影響進(jìn)行研究分析。一方面,有利于完善創(chuàng)業(yè)板股利分配政策與股價(jià)相關(guān)關(guān)系方面的理論;同時(shí),也可以為創(chuàng)業(yè)板上市公司和投資者提供一定的借鑒。本文以2011-2014年創(chuàng)業(yè)板上市公司相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究對象,對創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策對股價(jià)的影響從理論和實(shí)證兩個(gè)方面進(jìn)行研究分析。首先,運(yùn)用事件研究法,通過參數(shù)檢驗(yàn)中的單樣本檢驗(yàn)來驗(yàn)證股利分配政策與股價(jià)之間的相關(guān)關(guān)系;其次,運(yùn)用回歸分析,在研究股利分配方式的基礎(chǔ)上綜合考慮公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率等公司內(nèi)部發(fā)展因素,引入相關(guān)解釋變量和控制變量構(gòu)建回歸模型來檢驗(yàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策對股價(jià)的影響。研究結(jié)果驗(yàn)證了現(xiàn)金股利和混合股利對股價(jià)變動(dòng)影響顯著并且與股價(jià)呈正相關(guān)關(guān)系的研究假設(shè),但是不支持股票股利與股價(jià)正相關(guān)的假設(shè),這一方面可能是由于單純股票股利的樣本數(shù)量較少,影響了研究結(jié)果;另一方面則可能是因?yàn)槲覈墒械姆抢硇詫?dǎo)致股價(jià)不能完全合理的反映公司股利分配的效應(yīng)。除此之外,公司規(guī)模、償債能力、盈利能力和未來發(fā)展能力等公司內(nèi)部因素也會(huì)對股票價(jià)格產(chǎn)生一定的影響。最后,根據(jù)研究結(jié)果,為上市公司制定合理的股利分配政策、投資者進(jìn)行合理的投資提出相關(guān)建議。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 上市公司 股利分配 股價(jià)
【學(xué)位授予單位】：湖南工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 第一章 緒論11-21
• 1.1 選題背景及意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 文獻(xiàn)綜述13-18
• 1.2.1 國外研究文獻(xiàn)綜述13-15
• 1.2.2 國內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述15-18
• 1.3 研究思路及框架18-19
• 1.4 創(chuàng)新點(diǎn)19-21
• 第二章 相關(guān)理論依據(jù)及現(xiàn)狀分析21-32
• 2.1 股利分配與股票價(jià)格的內(nèi)涵21-23
• 2.1.1 股利分配21-22
• 2.1.2 股票價(jià)格22-23
• 2.2 股利分配與股票價(jià)格的相關(guān)理論23-24
• 2.3 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配現(xiàn)狀分析24-32
• 2.3.0 創(chuàng)業(yè)板的界定24-25
• 2.3.1 創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配現(xiàn)狀25-29
• 2.3.2 創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策的影響因素29-32
• 第三章 創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策對股價(jià)影響的實(shí)證設(shè)計(jì)32-40
• 3.1 研究假設(shè)32-34
• 3.2 研究方法34-36
• 3.2.1 定義事件日及事件窗口34-35
• 3.2.2 計(jì)算累計(jì)超額收益率35-36
• 3.2.3 數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)程序36
• 3.3 回歸模型及統(tǒng)計(jì)變量定義36-38
• 3.4 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源38-40
• 3.4.1 樣本選取38-39
• 3.4.2 數(shù)據(jù)來源及樣本描述39-40
• 第四章 創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策對股價(jià)影響的實(shí)證分析40-55
• 4.1 基于事件研究法的實(shí)證結(jié)果及分析40-47
• 4.1.1 模型實(shí)證結(jié)果40-46
• 4.1.2 對實(shí)證結(jié)果的顯著性檢驗(yàn)46-47
• 4.2 回歸分析47-55
• 4.2.1 描述性分析47-51
• 4.2.2 相關(guān)性檢驗(yàn)51-52
• 4.2.3 回歸分析52-55
• 第五章 結(jié)論及展望55-59
• 5.1 研究結(jié)論55-57
• 5.2 建議57-58
• 5.2.1 對上市公司的建議57
• 5.2.2 對投資者的建議57-58
• 5.3 本文的不足之處和展望58-59
• 參考文獻(xiàn)59-63
• 攻讀學(xué)位期間的研究成果63-64
• 致謝64

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1096787