本文關(guān)鍵詞：政府干預(yù)的新度量——基于最終控制人投資組合的視角

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【摘要】：在度量政府干預(yù)時(shí),已有文獻(xiàn)往往將企業(yè)視為一個(gè)整體,通過比較政府干預(yù)指標(biāo)的橫截面差異來確定企業(yè)受政府干預(yù)的強(qiáng)弱。然而,在中國(guó)的制度背景下,最終控制人(例如:地方政府)往往控制著多家企業(yè)。此時(shí),將同一最終控制人控制的企業(yè)視為一個(gè)投資組合,通過比較企業(yè)在投資組合中的差異來度量政府干預(yù),應(yīng)該更為恰當(dāng)�；谶@一思路,我們以最終控制人到公司的控制權(quán)與公司規(guī)模為權(quán)重指標(biāo),構(gòu)建了公司在其最終控制人投資組合中的重要性指數(shù),并將其作為政府干預(yù)的衡量指標(biāo)。以地方國(guó)有上市公司為樣本,實(shí)證結(jié)果顯示:當(dāng)公司在其最終控制人的投資組合中越重要時(shí),公司的政策性負(fù)擔(dān)(稅收負(fù)擔(dān)與超額雇員)越沉重、過度投資越嚴(yán)重、從而市場(chǎng)價(jià)值越低。此外,這類公司也越多的獲得了政府補(bǔ)助。我們還發(fā)現(xiàn),本文構(gòu)建的政府干預(yù)指標(biāo)相比同類指標(biāo)有更好的解釋力。這些結(jié)果印證了本文所構(gòu)建政府干預(yù)指標(biāo)的合理性。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院/中國(guó)內(nèi)部控制研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 政府干預(yù) 投資組合 最終控制人 掠奪之手 支持之手
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71273239) 教育部人文社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金(11YJA790119) 浙江省高校人文社科重點(diǎn)研究基地(應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué))資助
【分類號(hào)】：F275
【正文快照】： 一、引言政府干預(yù)一直被認(rèn)為是影響企業(yè)行為的重要因素(Shleifer and Vishny,1994,1998)。基于國(guó)有企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)的制度背景,政府干預(yù)更是中國(guó)學(xué)術(shù)界的鄉(xiāng)土性研究問題(陳冬華和李真,2015)。為開展實(shí)證研究,現(xiàn)有文獻(xiàn)發(fā)展了多種衡量政府干預(yù)程度的指標(biāo)。常用指標(biāo)包括:，

本文編號(hào)：1074543