本文關鍵詞：上市公司控制權(quán)私有收益評估及影響因素分析

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【摘要】：隨著國內(nèi)資本市場的發(fā)展和完善,企業(yè)間的并購重組也日漸頻繁,關于企業(yè)價值的評估也逐漸被人所重點關注,對企業(yè)價值的評估是企業(yè)股權(quán)交易的重要定價依據(jù),除了股權(quán)本身的價值外,整個評估行業(yè)開始關注由股權(quán)本身帶來的控制權(quán)溢價問題,在已有評估價值的基礎上進行加成,最終形成股權(quán)的交易價格。本文從企業(yè)價值評估出發(fā),重點研究由控制權(quán)帶來的控制權(quán)私有收益的價值,通過選取2010年至2014年滬深兩市發(fā)生過控制權(quán)轉(zhuǎn)移的50家樣本公司共計1382組大宗股權(quán)交易數(shù)據(jù),采用全流通市場模型進行控制權(quán)私有收益的評估,最終計算得出樣本公司控制權(quán)私有收益的平均水平在2.3%。將計算得出的控制權(quán)私有收益水平作為實證研究在因變量,全面分析了影響控制權(quán)私有收益的影響因素之后,建立起全面的指標體系,運用多元線性回歸的方式驗證包括原第一大股東持股比例、原前十大股東持股比例、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、原大股東累計轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例、市凈率、轉(zhuǎn)讓股權(quán)性質(zhì)、公司規(guī)模等指標與控制權(quán)私有收益大小之間的關系。并通過ST盛潤的案例分析的方法驗證了控制權(quán)私有收益與企業(yè)價值評估之間的關系,進行相應的估值修正,最終將評估價值的準確性提升了1.95%。最后在實證檢驗的基礎上,形成相關的建議,建議即包括對控制權(quán)私有收益影響因素的,同時也包括對資產(chǎn)評估實務的指導兩方面。
【關鍵詞】：公司價值 控制權(quán)私有收益 大額股權(quán)溢價法
【學位授予單位】：杭州電子科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51;F271;F275
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 1 緒論9-20
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意義10-11
• 1.3 文獻綜述11-15
• 1.3.1 控制權(quán)的研究11-12
• 1.3.2 控制權(quán)私有收益12-13
• 1.3.3 私有收益評估13-14
• 1.3.4 不足和局限性14-15
• 1.4 方法和框架15-18
• 1.4.1 研究方法15-16
• 1.4.2 研究框架16-18
• 1.5 難點和創(chuàng)新之處18-20
• 2 控制權(quán)私有收益的評估20-31
• 2.1 控制權(quán)收益的分類20-22
• 2.1.1 共享收益20
• 2.1.2 私有收益20-22
• 2.2 私有收益的實現(xiàn)形式22-25
• 2.2.1 金字塔型控股22-23
• 2.2.2 交叉控股結(jié)構(gòu)23-24
• 2.2.3 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)24-25
• 2.3 私有收益評估方法25-27
• 2.3.1 大額股權(quán)溢價法25
• 2.3.2 表決權(quán)溢價法25-26
• 2.3.3 大小宗股權(quán)配對交易差異法26
• 2.3.4 超額累計收益率法26
• 2.3.5 指數(shù)法26-27
• 2.4 私有收益的評估27-31
• 2.4.1 模型的確定27-28
• 2.4.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)處理28
• 2.4.3 描述性統(tǒng)計28-31
• 3 私有收益的影響因素31-39
• 3.1 影響因素分析31-34
• 3.1.1 治理結(jié)構(gòu)31-32
• 3.1.2 財務能力32-33
• 3.1.3 股權(quán)流動性33
• 3.1.4 其他因素33-34
• 3.2 研究假設34-35
• 3.3 影響因素的實證檢驗35-39
• 3.3.1 指標體系35
• 3.3.2 建立模型35-36
• 3.3.3 實證檢驗36-39
• 4 案例分析-ST盛潤為例39-42
• 5 結(jié)論與建議42-44
• 致謝44-45
• 參考文獻45-49
• 附錄1 大額股權(quán)交易數(shù)據(jù)49-51
• 附錄2 財務指標51-54
• 附錄3 作者在讀期間發(fā)表的學術(shù)論文54

【相似文獻】

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本文編號：1060220