本文關(guān)鍵詞：融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)自主創(chuàng)新——來(lái)自中國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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【摘要】：本文以中國(guó)2010—2012年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)A股上市公司為樣本,考察了企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的關(guān)系。本文的經(jīng)驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn):(1)內(nèi)部融資對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)自主創(chuàng)新有顯著的正面效應(yīng);(2)股權(quán)融資與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)自主創(chuàng)新之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系;(3)債權(quán)融資對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的自主創(chuàng)新具有抑制作用。在考慮企業(yè)異質(zhì)性之后,上述結(jié)論對(duì)融資約束程度低、年輕和小規(guī)模企業(yè)同樣適用,但融資約束程度高、成熟和大規(guī)模企業(yè)自主創(chuàng)新則主要依賴于內(nèi)部融資。進(jìn)一步分析表明,在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中,不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新的影響存在一定的差異。在中央及地方政府控股的企業(yè)中,融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的關(guān)系并不顯著;在私有產(chǎn)權(quán)的企業(yè)中,企業(yè)自主創(chuàng)新主要依賴于內(nèi)部融資和股權(quán)融資,債權(quán)融資對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。本文還發(fā)現(xiàn),企業(yè)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)也在很大程度上影響了融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的關(guān)系。本文具有深刻的政策含義,在企業(yè)內(nèi)部融資相對(duì)穩(wěn)定的情況下,應(yīng)該大力發(fā)展股權(quán)融資市場(chǎng),提高企業(yè)直接融資比重,降低企業(yè)的杠桿率水平,以達(dá)到促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新的目的。
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 內(nèi)部融資 企業(yè)自主創(chuàng)新 外部融資
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(11BJY006) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃(NCET-11-0429)的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F273.1;F832.4
【正文快照】： *孫早、肖利平,西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院,郵政編碼:710061,電子信箱:sunz@mail.xjtu.edu.cn。本文得一、引言企業(yè)的自主創(chuàng)新活動(dòng)與企業(yè)融資結(jié)構(gòu)之間存在著密切的關(guān)系。在熊彼特(Schumpeter)看來(lái),金融市場(chǎng)的一個(gè)重要功能在于有效地甄別出具備產(chǎn)品和生產(chǎn)創(chuàng)新能力的企業(yè)家,通

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中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 張孝德;;要從發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和增量戰(zhàn)略上做文章——關(guān)于促進(jìn)八大新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的思考[J];浙江經(jīng)濟(jì);2009年10期

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本文編號(hào)：1009215