本文關(guān)鍵詞：股票博彩特征與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)異象

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【摘要】：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較低的股票往往具有較高的超額收益率,該現(xiàn)象被稱為"市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)異象"。本文研究發(fā)現(xiàn):(1)中國股市中存在顯著的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)異象,并且不能夠被公司特征或行業(yè)效應(yīng)所完全解釋;(2)采用組內(nèi)分組法控制博彩特征變量后,異象的超額收益顯著大幅下降;(3)加入博彩特征風(fēng)險(xiǎn)因子后,該異象的超額收益不再顯著異于零,從而驗(yàn)證了股票博彩特征能夠很好地解釋中國股市中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)異象。本文的研究對(duì)于理解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)異象以及構(gòu)建投資策略具有參考意義。
【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;北京大學(xué)光華管理學(xué)院會(huì)計(jì)系與金融系;
【關(guān)鍵詞】： 博彩特征 市場(chǎng)異象 行為金融
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目“中國股票市場(chǎng)的流動(dòng)性度量與交易成本管理(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):71172025)”
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言作為現(xiàn)代金融理論的基石之一,資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM模型)簡(jiǎn)潔而優(yōu)美地刻畫了在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。該模型認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高的股票應(yīng)該擁有較高的期望收益率,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較低的股票則相反。然而,實(shí)證研究卻得到了截然相反的結(jié)論,Bl

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：985748