本文關鍵詞：投資者情緒對公司增發(fā)決策影響機理的研究

  更多相關文章： 投資者情緒 增發(fā)類型 增發(fā)規(guī)模 認購方式 公告效應

【摘要】：投資者是公司的主要外部環(huán)境要素,公司的增發(fā)決策難以避免受到投資者方面的影響。本文選取2007-2014年宣告公開增發(fā)或者定向增發(fā)的滬深A股公司為樣本,研究了投資者情緒對公司增發(fā)決策的影響,即探究投資者情緒能否影響公司增發(fā)類型的選擇和增發(fā)行為(增發(fā)規(guī)模、大股東參與定向增發(fā)時的認購方式)。并進一步地將投資者情緒分為高低兩組,從投資者情緒角度探究不同增發(fā)類型的公告效應之間是否存在差異及其原因。研究結果表明大股東的確存在攫取私人利益的動機;表現(xiàn)在增發(fā)決策中其利用自身的信息優(yōu)勢,投資者情緒越高漲,公司越傾向于選擇公開增發(fā)和大規(guī)模的發(fā)行(公開),以轉移股價被高估的風險或者實現(xiàn)“二元股權結構”的圈錢企圖;而投資者情緒越低落,公司越傾向于選擇定向增發(fā)和大規(guī)模發(fā)行(定向),以最小化稀釋自身控制權和獲得最大的公司成長收益;并且當大股東參與定向增發(fā)時,為降低投資者情緒高漲導致的認購風險,其會傾向于采用非現(xiàn)金資產認購新股。最終體現(xiàn)在資本市場中:投資者情緒高的時候,定向增發(fā)的公告效應要高于公開增發(fā)的公告效應,而投資者情緒低的時候,二者沒有顯著差異。
【關鍵詞】：投資者情緒 增發(fā)類型 增發(fā)規(guī)模 認購方式 公告效應
【學位授予單位】：暨南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1 緒論7-13
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 研究意義8
• 1.3 研究內容、方法與結構8-11
• 1.4 可能的創(chuàng)新11-13
• 2 文獻綜述13-20
• 2.1 投資者情緒的相關文獻13-16
• 2.2 公司增發(fā)決策的相關文獻16-20
• 3 理論基礎與研究假設20-26
• 3.1 理論基礎20-22
• 3.2 研究假設22-26
• 4 研究設計26-35
• 4.1 樣本與數(shù)據(jù)來源26
• 4.2 投資者情緒指數(shù)構建26-31
• 4.3 實證變量選取31-33
• 4.4 實證模型設計33-35
• 5 實證檢驗與分析35-49
• 5.1 描述性統(tǒng)計35-38
• 5.2 相關性分析38-40
• 5.3 回歸結果與分析40-43
• 5.4 進一步分析：投資者情緒對公告效應差異的影響43-46
• 5.5 穩(wěn)健性檢驗46-49
• 6 結論與討論49-50
• 6.1 結論與貢獻49
• 6.2 局限與展望49-50
• 注釋50-51
• 參考文獻51-56
• 在校期間發(fā)表論文及科研成果清單56-57
• 致謝57-58

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