本文關鍵詞：公司股票和債券價格中的信用風險信息效率研究

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【摘要】：有效市場假說認為,金融市場上金融資產的價格變化是對各種信息的反應,如果這種反應是即刻而充分的,那么市場就是有效的。本文基于我國上市公司股票和債券的價格數據,應用KMV模型和信用價差模型度量上市公司股票和債券價格變化所反映的公司信用風險大小,在此基礎上檢驗并比較上市公司股票和債券價格對其信用風險信息反應的效率。結果表明,從短期信息有效性方面看,股票價格能夠更加及時有效地反映公司信用風險信息,公司債券價格對信用風險信息的反應存在滯后性,但隨著實際信用風險增加,滯后時差縮短;從長期來看,股票價格和債券價格在反映公司信用風險信息上存在一致性,公司的實際信用風險大小是影響兩者存在一致性的重要因素,實際的信用風險越大,兩者的一致性越強。
【作者單位】： 山東財經大學金融學院;
【關鍵詞】： 信用風險 KMV模型 違約距離 信用價差
【基金】：國家社科基金重大招標項目“系統(tǒng)性金融風險防范與監(jiān)管協(xié)調機制研究”(12&ZD069) 教育部人文社科規(guī)劃基金項目“收益信息披露對非專業(yè)投資者認知決策影響研究”(2015YJAZH114) 山東省金融產業(yè)優(yōu)化與區(qū)域發(fā)展管理協(xié)同創(chuàng)新中心項目“山東省上市公司投融資效率評價及提升研究”(14XTZD10)的階段性成果
【分類號】：F832.51
【正文快照】：

【參考文獻】

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本文編號：520012