本文關(guān)鍵詞：關(guān)于資產(chǎn)證券化信托模式中破產(chǎn)隔離問題的再思考，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：資產(chǎn)證券化制度設(shè)計中所欲達到的"破產(chǎn)隔離"狀態(tài),使得原始權(quán)益人向SPV轉(zhuǎn)讓擬證券化資產(chǎn)時須做到"真實出售"。但在信托模式下,需要構(gòu)建一種"對價他益信托",才能同時滿足信托法和破產(chǎn)法對財產(chǎn)轉(zhuǎn)移的要求。但無疑,此種架構(gòu)與信托基本法理相互沖突。所以,"信托獨立性"與"破產(chǎn)隔離"的天然契合,是一種亟待祛魅的幻象。在此基礎(chǔ)上,須重構(gòu)資產(chǎn)證券化的公司模式,解決好"能否僅以債權(quán)出資設(shè)立公司"、"股權(quán)眾籌的可行性與政策紅線"及"子公司能否向母公司回購自身股份"三個問題,為今后的研究及實踐鋪平道路。
【作者單位】： 華東政法大學(xué)財稅法中心;
【關(guān)鍵詞】： 資產(chǎn)證券化 破產(chǎn)隔離 信托獨立性 SPV SPC
【分類號】：F832.51;F832.49
【正文快照】： 一、資產(chǎn)證券化對于破產(chǎn)隔離的要求在通常的融資方式中,擁有資產(chǎn)的企業(yè)可選擇債權(quán)融資或股權(quán)融資的方式來籌措企業(yè)自身發(fā)展所需的資金,但以上這兩種融資方式皆是以企業(yè)整體信用為基礎(chǔ)的。企業(yè)整體信用乃是各部分資產(chǎn)信用的總和,在企業(yè)內(nèi)部必然存在信用高的資產(chǎn)及信用低的資產(chǎn)

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本文編號：504175