發(fā)布時間：2017-06-29 15:03

  本文關(guān)鍵詞：主承銷商聲譽與IPO抑價的關(guān)系實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：IPO抑價問題自從被提出以來便受到了學(xué)者們的廣泛關(guān)注,國內(nèi)外學(xué)者都試圖從不同角度分析引起IPO高抑價的原因。目前國內(nèi)的研究基本都是從信息不對稱、信號理論、投資者情緒以及我國特殊的IPO定價與發(fā)行制度角度進行的實證分析,而忽略了承銷商聲譽這一因素。所以本文從承銷商聲譽的角度出發(fā),研究了承銷商聲譽對IPO抑價及上市后股票長期收益率的影響。在國外學(xué)者對歐美證券市場股票發(fā)行數(shù)據(jù)的研究基礎(chǔ)上,本文提出了兩個假設(shè):承銷商聲譽與IPO抑價之間存在顯著的負相關(guān)關(guān)系和承銷商聲譽與股票長期收益率之間呈顯著正相關(guān)。然后采取證監(jiān)會每年公布的承銷商業(yè)績排名作為衡量承銷商聲譽的指標,認定排名前十的為聲譽較好的承銷商。針對假設(shè)一選取了2010-2013年間在A股上市發(fā)行的新股數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計和回歸分析,構(gòu)建了承銷商聲譽與IPO抑價之間的回歸關(guān)系模型,回歸結(jié)果顯示IPO抑價率與承銷商聲譽之間存在顯著的負相關(guān)關(guān)系。另外,針對假設(shè)二選取了2010.1-2015.6的樣本數(shù)據(jù)進行實證分析,得出結(jié)論:由聲譽較高的承銷商承銷發(fā)行的新股在上市后的長期表現(xiàn)較佳,二者之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。這一結(jié)論為解釋我國IPO抑價提供了新的視角、新的理論解釋和實證依據(jù)。并且本文在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上提出的相關(guān)政策建議為完善新股發(fā)行機制、提高一級市場效率和強化承銷商聲譽約束機制提供了參考。
【關(guān)鍵詞】：IPO 抑價 承銷商聲譽 長期收益率
【學(xué)位授予單位】：云南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 第一章 引言7-11
• 第一節(jié) 研究背景及研究意義7-8
• 一、研究背景7-8
• 二、研究意義8
• 第二節(jié) 研究思路與方法8-10
• 一、研究思路8-9
• 二、技術(shù)路線圖9-10
• 三、研究方法10
• 第三節(jié) 創(chuàng)新之處10-11
• 第二章 文獻綜述11-28
• 第一節(jié) 國外相關(guān)文獻11-20
• 一、信號理論及經(jīng)驗研究11-13
• 二、委托代理理論及經(jīng)驗研究13-14
• 三、承銷商聲譽理論及經(jīng)驗研究14-15
• 四、“贏者詛咒”理論及經(jīng)驗研究15-16
• 五、行為金融學(xué)理論及經(jīng)驗研究16-18
• 六、避免訴訟理論及經(jīng)驗研究18-19
• 七、市場反饋理論及經(jīng)驗研究19-20
• 第二節(jié) 國內(nèi)相關(guān)文獻20-27
• 一、基于信號傳遞理論的經(jīng)驗研究20-22
• 二、基于“贏者詛咒”理論的經(jīng)驗研究22
• 三、基于投資者情緒理論的經(jīng)驗研究22-24
• 四、中國特有制度背景對IPO抑價影響的研究24-27
• 第三節(jié) 評述27-28
• 第三章 理論分析和假設(shè)提出28-31
• 第一節(jié) 承銷商聲譽與IPO抑價28-29
• 第二節(jié) 承銷商聲譽與股票長期收益29-31
• 第四章 研究設(shè)計31-38
• 第一節(jié) 樣本選取和數(shù)據(jù)來源31-32
• 一、樣本選取31-32
• 二、數(shù)據(jù)來源32
• 第二節(jié) 變量的定義32-37
• 一、被解釋變量32-33
• 二、解釋變量：承銷商聲譽（REPIB）33-35
• 三、控制變量35-37
• 第三節(jié) 模型構(gòu)建37-38
• 一、模型一37
• 二、模型二37-38
• 第五章 實證分析與結(jié)果38-45
• 第一節(jié)IPO抑價的實證分析與結(jié)果38-42
• 一、IPO及抑價情況統(tǒng)計分析38-39
• 二、不同聲譽的承銷商承銷的IPO抑價統(tǒng)計分析39-40
• 三、IPO抑價的回歸分析40-42
• 第二節(jié) 長期收益率的實證分析與結(jié)果42-45
• 一、描述性分析42
• 二、回歸分析42-45
• 第六章 研究結(jié)論與政策建議45-56
• 第一節(jié) 研究結(jié)論45-46
• 第二節(jié) 政策建議46-55
• 一、改革定價機制46-48
• 二、加快發(fā)行制度市場化建設(shè)48-50
• 三、增強承銷商的業(yè)務(wù)能力，打造品牌優(yōu)勢50-52
• 四、加強外部監(jiān)管52-55
• 第三節(jié) 未來研究展望55-56
• 參考文獻56-62
• 致謝62-63
• 本人在讀期間完成的研究成果63

【相似文獻】

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