本文關(guān)鍵詞：短期國際資本流動對我國股票價格的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2005年人民幣匯率形成機制改革以后,人民幣便長期保持升值趨勢,這吸引了大量短期國際資本流入境內(nèi)。流入境內(nèi)的短期國際資本一方面從人民幣升值中進行套匯,另一方面進入資本市場以期獲得資產(chǎn)價格變動的收益。而當前我國經(jīng)濟增速放緩,人民幣升值預(yù)期降低,并且存在貶值風(fēng)險,同時受美聯(lián)儲加息影響,國際資本由流入轉(zhuǎn)為流出,增加了股票市場波動。此外,“十三五”規(guī)劃中強調(diào)“有序?qū)崿F(xiàn)資本項目可兌換”,同時人民幣成功納入特別提款權(quán)(SDR)籃子,這些條件勢必會促進資本項目加快開放進程。資本項目的放開必然會引致國際資本頻繁跨境流動,同時對金融市場特別是國際投機資本熱衷的股票市場帶來一定的沖擊,助長股票價格的暴漲暴跌。我國目前對國際資本進入股票市場開放的渠道有B股市場、QFII及“滬港通”等制度,但是,仍有隱蔽性短期國際資本通過其他渠道流入�？疾飚斍岸唐趪H資本流動對我國股票市場的影響有助于為資本項目開放提供有益參考。鑒于以上事實,本文通過結(jié)合理論分析和實證分析,針對短期國際資本流動對股票價格的影響進行探討研究,并同時考察人民幣匯率變動的影響。本文首先對短期國際資本流動的相關(guān)理論進行梳理,以便后文進行實證研究。本文實證分為兩大部分：第一部分將從主板A股、B股和中小板三個市場分別考察短期國際資本流動對股票價格的影響,基于2005年7月至2015年12月的月度數(shù)據(jù),選擇VAR模型作為研究框架,通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗、脈沖響應(yīng)分析和方差分解對短期國際資本流動對股票價格影響進行深入分析：第二部分為補充性實證研究,基于滬港通的視角考察境外資本流入對標的股票價格的沖擊效應(yīng)。研究結(jié)果表明：短期國際資本流動對主板A股市場沒有明顯的影響,而對B股市場和中小板市場有明顯的沖擊效應(yīng)。對B股市場和中小板市場,短期國際資本流入最初均會推動股票價格的上漲,在獲利后會迅速撤出,導(dǎo)致股票價格波動增大,并最終引起股票價格的下跌。在滬港通渠道下,境外資本的流入會推動相關(guān)標的股票價格的上漲。因此,要審慎開放資本項目,同時加強短期國際資本流動預(yù)警體系建設(shè)。
【關(guān)鍵詞】：短期國際資本流動 主板A股市場 B股市場 中小板市場 滬港通
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.6;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-18
• 1.1 研究背景與意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 文獻綜述11-14
• 1.3 研究內(nèi)容與研究方法14-17
• 1.3.1 研究內(nèi)容14-15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.3.3 技術(shù)路線15-17
• 1.4 本文主要創(chuàng)新點17-18
• 2 短期國際資本流動相關(guān)理論基礎(chǔ)18-29
• 2.1 短期國際資本流動及其測算方法18-20
• 2.1.1 短期國際資本流動概念18-19
• 2.1.2 短期國際資本流動測算方法19-20
• 2.2 短期國際資本流動對股票價格的影響渠道及機理20-23
• 2.2.1 基于直接渠道的影響機理21
• 2.2.2 基于流動性渠道的影響機理21-22
• 2.2.3 基于基本面渠道的影響機理22-23
• 2.3 短期國際資本流入中國的渠道23-29
• 2.3.1 經(jīng)常項目渠道23-25
• 2.3.2 資本項目渠道25-28
• 2.3.3 非法渠道28-29
• 3 短期國際資本流動對股票價格影響的實證研究29-45
• 3.1 變量與模型選取29-31
• 3.1.1 變量選取29-30
• 3.1.2 實證模型30-31
• 3.1.3 數(shù)據(jù)來源與處理31
• 3.2 基于主板A股市場的實證研究31-35
• 3.2.1 平穩(wěn)性檢驗31-33
• 3.2.2 格蘭杰因果關(guān)系分析33-35
• 3.3 基于B股市場的實證研究35-39
• 3.3.1 格蘭杰因果關(guān)系分析35-36
• 3.3.2 脈沖響應(yīng)分析36-38
• 3.3.3 方差分解分析38-39
• 3.4 基于中小板市場的實證研究39-45
• 3.4.1 格蘭杰因果關(guān)系分析40-42
• 3.4.2 脈沖響應(yīng)分析42-43
• 3.4.3 方差分解分析43-45
• 4 滬港通渠道下境外資金對股票價格指數(shù)影響的實證研究45-51
• 4.1 變量選取與數(shù)據(jù)處理45-46
• 4.2 平穩(wěn)性檢驗46-47
• 4.3 資金流動對滬股通指數(shù)的影響分析47-51
• 4.3.1 格蘭杰因果關(guān)系分析48
• 4.3.2 脈沖響應(yīng)分析48-51
• 5 結(jié)論與政策建議51-54
• 5.1 主要研究結(jié)論51-52
• 5.2 政策建議52-54
• 參考文獻54-57
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況57-58
• 致謝58-59

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張光宏;;國際資本流動的財政效應(yīng)分析[J];湖北經(jīng)濟學(xué)院學(xué)報(人文社會科學(xué)版);2006年11期

2 羅貝;冷洛;;國際資本流動的效應(yīng)分析[J];云南財經(jīng)大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2008年04期

3 陳瑤;王曉蘭;;國際資本流動對金融業(yè)穩(wěn)定性影響研究綜述[J];華商;2008年02期

4 張寶珍;“當前國際資本流動問題”研討會在京舉行[J];世界經(jīng)濟;1991年11期

5 卓然;八十年代的國際資本流動[J];世界知識;1992年06期

6 ;國際資本流動管理與相關(guān)政策研討會在北京召開[J];中國外匯管理;1997年06期

7 李

本文編號：463752