本文關(guān)鍵詞：經(jīng)濟波動、行業(yè)周期性與資本結(jié)構(gòu)的非線性調(diào)整，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：通過選取1998年之前上市的350家公司2000-2013年數(shù)據(jù)為研究樣本,采用基于機制轉(zhuǎn)移的面板閾值回歸模型,對比分析了宏觀經(jīng)濟波動下周期性行業(yè)與非周期性行業(yè)公司資本結(jié)構(gòu)的非線性調(diào)整差異。結(jié)果發(fā)現(xiàn):與周期性行業(yè)公司相比,非周期性行業(yè)公司有著較快的短期資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度,特別是具有高有形資產(chǎn)、中等規(guī)模、低盈利和高成長性等財務(wù)特征的非周期性行業(yè)公司的資本結(jié)構(gòu)短期調(diào)整速度更快;其次,周期性行業(yè)公司資本結(jié)構(gòu)的長期調(diào)整是逆周期的,但非周期性行業(yè)公司的調(diào)整則不顯著。另外,融資約束減慢了這兩類公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度。在國家"供給側(cè)"改革的推進中,一要盡快降低周期性行業(yè)公司的財務(wù)杠桿,二要加快這些周期性行業(yè)公司的兼并重組。
【作者單位】： 華東交通大學(xué)經(jīng)管學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 經(jīng)濟波動 行業(yè)周期性 資本結(jié)構(gòu)非線性調(diào)整
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目“基于時變?nèi)谫Y約束視角下的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整研究”(71262010);國家自然科學(xué)基金資助項目“基于企業(yè)資金循環(huán)的債權(quán)退出風(fēng)險研究”(71172192)
【分類號】：F124.8;F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言中國經(jīng)濟經(jīng)歷了改革開放30多年近兩位數(shù)的高速增長,但自2008年國際金融危機爆發(fā)以來,中國經(jīng)濟增長進入了調(diào)整階段,GDP增速從2007年的14.2%,一路下行至2015年的7%。尤其是進入2015年以來,宏觀經(jīng)濟增長下滑態(tài)勢非常顯著。許多周期性行業(yè),如鋼鐵和煤炭,均出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 鄧智明;淺析資本結(jié)構(gòu)的影響因素[J];時代財會;2003年08期

2 李曜;上市公司的雙層資本結(jié)構(gòu)——加拿大的經(jīng)驗及對我國的啟示[J];證券市場導(dǎo)報;2003年06期

3 鄒芳莉,洪正;最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)還是有效資本結(jié)構(gòu)?[J];河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報;2004年01期

4 吳可夫;資本與資本結(jié)構(gòu)的影響因素[J];企業(yè)經(jīng)濟;2004年01期

5 李志國;;試論我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀及其優(yōu)化[J];常州工學(xué)院學(xué)報;2006年03期

6 楊楓;;資本結(jié)構(gòu)經(jīng)典文獻簡介——稅收與公司資本結(jié)構(gòu)關(guān)系研究[J];北方經(jīng)濟;2006年20期

7 呂娜;;試析資本結(jié)構(gòu)的評價及優(yōu)化[J];理論界;2006年12期

8 趙勇;薛軍;;遼寧國有資本結(jié)構(gòu)調(diào)整對策研究[J];合作經(jīng)濟與科技;2007年02期

9 陽玉香;;資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)模式:來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];商場現(xiàn)代化;2007年18期

10 李杰;沈永建;;隱性資本結(jié)構(gòu)與公司治理優(yōu)化的關(guān)系分析[J];財會通訊(學(xué)術(shù)版);2007年05期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 吳尚宗;;企業(yè)整體資本結(jié)構(gòu)評級和優(yōu)化問題研究[A];中國會計學(xué)會2006年學(xué)術(shù)年會論文集（下冊）[C];2006年

2 王培欣;李文華;向廷勛;;我國上市公司終極控制權(quán)與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的實證研究[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

3 楊慧輝;;“中小企業(yè)板”對改善中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的實證分析[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2005年學(xué)術(shù)年會暨第十二屆年會論文集[C];2005年

4 范蕊;;貨幣政策、企業(yè)性質(zhì)和資本結(jié)構(gòu)[A];中國會計學(xué)會2012年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2012年

5 侯金旺;侯衛(wèi)強;;揭開資本結(jié)構(gòu)之迷[A];第三屆海峽兩岸會計學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2011年

6 納鵬杰;納超洪;;產(chǎn)品市場、資本結(jié)構(gòu)與公司戰(zhàn)略[A];中國會計學(xué)會2006年學(xué)術(shù)年會論文集（下冊）[C];2006年

7 李小軍;王平心;;終極控制權(quán)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2007年學(xué)術(shù)年會暨第十四屆年會論文集[C];2007年

8 趙自強;熊筱燕;易秋e

本文編號：426722