以2009—2018年深滬兩市A股主板上市企業(yè)為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)內(nèi)控重大缺陷在集團(tuán)內(nèi)部的傳染效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn):當(dāng)集團(tuán)內(nèi)有成員企業(yè)披露內(nèi)控重大缺陷時(shí),"被傳染企業(yè)"的股票價(jià)格會顯著下降,即內(nèi)控重大缺陷會在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)產(chǎn)生傳染效應(yīng);影響路徑檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),"被傳染企業(yè)"的行業(yè)一致性、內(nèi)部控制質(zhì)量及盈余質(zhì)量能夠解釋該傳染效應(yīng);進(jìn)一步的異質(zhì)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),在市場化程度較高、"傳染源"由"十大"審計(jì)、"掏空"效應(yīng)較大、規(guī)模較小的企業(yè)中,內(nèi)控重大缺陷在集團(tuán)內(nèi)的傳染效應(yīng)更強(qiáng);"被傳染企業(yè)"盈余質(zhì)量的動態(tài)調(diào)整檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),在市場監(jiān)督下,基于聲譽(yù)恢復(fù)動機(jī),在傳染效應(yīng)發(fā)生后,"被傳染企業(yè)"能夠及時(shí)提升盈余質(zhì)量,但后續(xù)年度的提升力度較弱。這不僅拓展了內(nèi)控重大缺陷傳染效應(yīng)的研究視角,還為企業(yè)集團(tuán)整體防范內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)、國家推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了內(nèi)控重要性的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

【文章頁數(shù)】：12 頁

【部分圖文】：

圖1本文的邏輯框架

基于上述理論推導(dǎo),本文共分為以下四部分內(nèi)容:一是內(nèi)控重大缺陷在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的傳染效應(yīng);二是該傳染效應(yīng)影響機(jī)制的檢驗(yàn);三是不同內(nèi)外部環(huán)境下,該傳染效應(yīng)的差異性檢驗(yàn);四是聲譽(yù)恢復(fù)動機(jī)下“被傳染企業(yè)”盈余質(zhì)量的動態(tài)調(diào)整。具體邏輯框架如圖1所示。三、研究設(shè)計(jì)

圖2“被傳染企業(yè)”的AAR及CAR

我們對“被傳染企業(yè)”在事件日及其前后十個(gè)交易日的日平均超額收益率(AAR)、累計(jì)平均超額收益率(CAR)進(jìn)行了分析。從圖2可以看出,“被傳染企業(yè)”AAR在整個(gè)窗口期共有13個(gè)交易日為負(fù),其中8個(gè)在事件日后�？傮w來看,內(nèi)部控制重大缺陷披露引起了“被傳染企業(yè)”負(fù)面的市場反應(yīng)。CAR在....

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