發(fā)布時間：2023-05-20 05:12

　　文章基于Copula和CIR模型,對考慮賣方違約風(fēng)險的CDS定價研究進行了梳理,報告了同類研究中多將貼現(xiàn)率和違約強度設(shè)為固定常數(shù),可能會導(dǎo)致定價結(jié)果與實際偏差較大的問題,并通過建立CIR動態(tài)變化方程擬合違約強度構(gòu)建違約時間的分布函數(shù),建立CIR隨機利率變化方程確定無風(fēng)險貼現(xiàn)函數(shù)予以解決,以盡可能確�？紤]賣方違約風(fēng)險的CDS定價結(jié)果準(zhǔn)確性。數(shù)值分析表明,文章計算的CDS定價結(jié)果較合理,且考慮賣方違約風(fēng)險的CDS價格低于不考慮賣方違約風(fēng)險的價格,這主要是由于當(dāng)賣方違約風(fēng)險增加時,買方愿意支付的CDS保費會降低,與實際相符。最后,文章從CDS定價信息、標(biāo)的范圍和參與主體方面提出建議,以期助力完善我國的CDS定價機制。

【文章頁數(shù)】：6 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、CDS定價模型
    1. CDS定價方程的確定
    2. 基于Copula和CIR模型測算違約概率F(·)參數(shù)
        (1）非參數(shù)核密度估計方法擬合邊緣分布
        (2) Copula函數(shù)擬合聯(lián)合違約分布
        (3）基于蒙特卡洛模擬違約時間
        (4）違約概率F(.)的測算
    3. 基于CIR模型確定D(0,T)
三、數(shù)值分析
    1. 樣本描述
    2. 非參數(shù)核密度估計方法擬合收益率的邊緣分布
    3. Copula函數(shù)擬合聯(lián)合分布
    4. 違約時間的模擬
        (1）違約時間的分布函數(shù)
        (2）違約時間的模擬步驟
    5. 違約概率F (.)的測算
    6. 基于CIR模型確定D(0,T)
    7. CDS價格的確定
    8. CDS定價結(jié)果對比分析
四、結(jié)論



本文編號：3820605