直接融資和間接融資的本質(zhì)區(qū)別不是信用層次的不同,在于轉(zhuǎn)移儲(chǔ)蓄方式的差異,前者有全額證券化儲(chǔ)蓄的支撐而不擴(kuò)張貨幣總量,后者只有部分貨幣化儲(chǔ)蓄的支撐而同時(shí)擴(kuò)張貨幣總量,兩者的擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)調(diào)整都不能脫離儲(chǔ)蓄的約束。直接融資、間接融資的增長(zhǎng)快慢都與儲(chǔ)蓄比重、資產(chǎn)回報(bào)、市場(chǎng)利率緊密關(guān)聯(lián),貨幣擴(kuò)張速度的加快,在推動(dòng)間接融資規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí),會(huì)抑制直接融資規(guī)模的增長(zhǎng),間接融資本身會(huì)對(duì)直接融資產(chǎn)生金融抑制效應(yīng),會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化銀行主導(dǎo)型的融資結(jié)構(gòu)特征。要積極促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄,保持政策利率與市場(chǎng)利率變動(dòng)的一致性,提高儲(chǔ)蓄對(duì)融資的支撐力度,推動(dòng)直接融資和間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展。

【文章頁(yè)數(shù)】：10 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述
三、研究框架
    (一)貨幣信貸擴(kuò)張的一般性框架
    (二)融資定義、本質(zhì)及與儲(chǔ)蓄的關(guān)聯(lián)
    (三)納入中國(guó)因素的研究框架
四、主要統(tǒng)計(jì)特征
    (一)調(diào)整前后的間接融資規(guī)模
    (二)貨幣擴(kuò)張速度與貨幣政策調(diào)控影響
五、實(shí)證檢驗(yàn)
    (一)融資結(jié)構(gòu)與儲(chǔ)蓄比重、資本回報(bào)
        1.變量選取
        2.估計(jì)結(jié)果
    (二)融資結(jié)構(gòu)與貨幣擴(kuò)張速度、市場(chǎng)相對(duì)收益率
        1.變量選取
        2.估計(jì)結(jié)果
    (三)綜合解釋
六、結(jié)論與政策含義
    (一)結(jié)論
    (二)政策含義



本文編號(hào)：3794755