直接融資和間接融資的本質區(qū)別不是信用層次的不同,在于轉移儲蓄方式的差異,前者有全額證券化儲蓄的支撐而不擴張貨幣總量,后者只有部分貨幣化儲蓄的支撐而同時擴張貨幣總量,兩者的擴張和結構調整都不能脫離儲蓄的約束。直接融資、間接融資的增長快慢都與儲蓄比重、資產回報、市場利率緊密關聯(lián),貨幣擴張速度的加快,在推動間接融資規(guī)模擴張的同時,會抑制直接融資規(guī)模的增長,間接融資本身會對直接融資產生金融抑制效應,會繼續(xù)強化銀行主導型的融資結構特征。要積極促進居民儲蓄,保持政策利率與市場利率變動的一致性,提高儲蓄對融資的支撐力度,推動直接融資和間接融資協(xié)調發(fā)展。

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述
三、研究框架
    (一)貨幣信貸擴張的一般性框架
    (二)融資定義、本質及與儲蓄的關聯(lián)
    (三)納入中國因素的研究框架
四、主要統(tǒng)計特征
    (一)調整前后的間接融資規(guī)模
    (二)貨幣擴張速度與貨幣政策調控影響
五、實證檢驗
    (一)融資結構與儲蓄比重、資本回報
        1.變量選取
        2.估計結果
    (二)融資結構與貨幣擴張速度、市場相對收益率
        1.變量選取
        2.估計結果
    (三)綜合解釋
六、結論與政策含義
    (一)結論
    (二)政策含義



本文編號：3794755