IPO超額初始收益,即IPO抑價(jià)發(fā)行的問題在各國(guó)資本市場(chǎng)廣泛存在,但不同國(guó)家超額初始收益水平不一。相較于發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的資本市場(chǎng),我國(guó)A股市場(chǎng)IPO超額初始收益現(xiàn)象尤為突出。研究表明,我國(guó)A股市場(chǎng)IPO超額初始收益率與每股凈收益、行業(yè)平均市盈率、中簽率、實(shí)際融資規(guī)模、市場(chǎng)處于牛市階段以及投資者關(guān)注度正相關(guān)。行業(yè)平均市盈率會(huì)影響IPO超額初始收益率,所在行業(yè)平均市盈率高的公司其IPO超額初始收益率也更高。"贏者詛咒"假設(shè)在A股市場(chǎng)并不完全成立,中簽率背后所反映的投資者對(duì)新股的盲目追逐更能解釋IPO超額初始收益率與中簽率之間的正相關(guān)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)處于牛市階段,投資者普遍看好后市發(fā)展時(shí),IPO更容易獲得高超額收益。每股凈收益也與IPO超額初始收益率有著顯著的相關(guān)關(guān)系。但詢價(jià)制、承銷商對(duì)IPO超額初始收益率的影響并不顯著,表明西方經(jīng)典理論在A股市場(chǎng)上并不完全適用,未來還需要根據(jù)我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際情況對(duì)IPO超額初始收益率的影響因素進(jìn)行更深入全面的研究。 

【文章來源】：山東社會(huì)科學(xué). 2020,(10)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：6 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述
三、研究假設(shè)
    (一)公司基本情況
    (二)市場(chǎng)氣氛
    (三)IPO特征
    (四)投資者關(guān)注度
四、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選擇
    (二)變量定義
        1.IPO超額初始收益率(IPOreturn)的定義。
        2.公司基本情況。
        3.市場(chǎng)氣氛。
    (三)模型設(shè)定
    (四)變量的描述性統(tǒng)計(jì)
五、實(shí)證結(jié)果與分析
六、研究結(jié)論與政策建議



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