發(fā)布時間：2021-10-19 15:27

　　我國定向增發(fā)相關(guān)政策文件近年來經(jīng)歷了多次修訂;通過對歷次修訂的統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn),監(jiān)管層對不同類型的定向增發(fā)在審批時間上存在明顯的傾向性:對于不符合當時政策發(fā)展方向的定向增發(fā),審批時間相對更長。本文將這一金融管理手段與批文有效期一起稱為定向增發(fā)政策運行時間管理,并結(jié)合發(fā)行折價的形成機制和期權(quán)的價值理論,探討了這一管理手段對發(fā)行折價的影響。研究發(fā)現(xiàn),以定價發(fā)行方式進行定向增發(fā)的上市公司的政策運行時間對其發(fā)行折價具有顯著的正向影響,導致這一管理手段存在兩個層面的悖論:在微觀上給發(fā)行對象帶來反向激勵;在宏觀上加劇我國定向增發(fā)高折價問題的嚴重性。該結(jié)論可為提高金融管理的科學性提供參考。 

【文章來源】：管理評論. 2020,32(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3445131