風(fēng)險(xiǎn)投資行為高度的不確定性與信息不對(duì)稱性決定了風(fēng)險(xiǎn)投資家在投資過(guò)程中往往會(huì)面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的成功,依賴于風(fēng)險(xiǎn)投資家與創(chuàng)業(yè)企業(yè)雙方的共同努力,然而,信息的不對(duì)稱性決定了兩者都有各自的信息優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì),從而導(dǎo)致雙邊道德風(fēng)險(xiǎn)的形成。分階段投資能夠在一定程度上緩和雙邊道德風(fēng)險(xiǎn)的問題。本論文以風(fēng)險(xiǎn)投資理論等相關(guān)理論和風(fēng)險(xiǎn)投資家與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的雙邊道德風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)研究為基礎(chǔ),從風(fēng)險(xiǎn)投資的分階段投資特點(diǎn)出發(fā),分析風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資策略。本論文獲得的結(jié)論如下:⑴基于貝葉斯博弈研究風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資策略。首先,將風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資策略歸納為三個(gè):（1）投資于種子期;（2）投資于成長(zhǎng)期;（3）持續(xù)投資種子期和成長(zhǎng)期。然后分別建立風(fēng)險(xiǎn)投資家與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的博弈模型,并運(yùn)用逆向歸納法求解均衡結(jié)果�？梢缘贸�:風(fēng)險(xiǎn)投資家和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的均衡收益是他們之間協(xié)同增值能力的嚴(yán)格遞增函數(shù),是他們各自努力成本系數(shù)的嚴(yán)格遞減函數(shù);在仿真模擬的情況下,風(fēng)險(xiǎn)投資家在持續(xù)投資情況下的項(xiàng)目種子期（或成長(zhǎng)期）的成功概率高于其在間斷投資情況下項(xiàng)目種子期（或成長(zhǎng)期）的成功概率。⑵基于含糊博弈研究風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資策略。首先闡述風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的含糊博弈,求... 

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

風(fēng)險(xiǎn)投資家持續(xù)投資時(shí)的博弈進(jìn)程

圖 3-2 風(fēng)險(xiǎn)投資家間斷投資時(shí)的博弈進(jìn)程在 t 0時(shí)，EN 提出融資方案 ,K ，VC 接受此融資方案，并投入啟金 K 。種子期：EN 與 VC 雙方簽訂第一輪的融資方案。EN 在種子期付出的努平記為2ENe ，VC 在種子期付出的努力水平記為2VCe ，并分別引發(fā)努力 22 EN 2ENC e e、 22V C 2VCC e e；此時(shí)項(xiàng)目在種子期的成功概率就能獲 1221 2 EN 2VCpe e ， 為風(fēng)險(xiǎn)投資家和創(chuàng)業(yè)企業(yè)在種子期的協(xié)同與增值這一階段，項(xiàng)目沒有產(chǎn)出。在 t 1時(shí)，EN 提出融資方案 , F，VC 接受此融資方案，并投入成長(zhǎng)F 。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家考慮公平關(guān)切的風(fēng)險(xiǎn)投資多階段激勵(lì)模型[J]. 吳萌.  管理工程學(xué)報(bào). 2016(03)
[3]信息不對(duì)稱條件下風(fēng)險(xiǎn)投資的多重博弈分析[J]. 牛司順,李正明.  中國(guó)商貿(mào). 2014(26)
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[10]風(fēng)險(xiǎn)投資主體、銀行和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家三方委托代理研究[J]. 晏文雋,郭菊娥.  管理科學(xué). 2009(02)

碩士論文
[1]基于過(guò)度自信的風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)金流權(quán)配置研究[D]. 王心宇.東南大學(xué) 2015



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