限售股解禁問題自股權分置改革基本完成后就一直困擾著國內A股市場,上市公司通過送轉股份的方式配合解禁限售股股東高價減持成為一種屢試不爽的"割韭菜"策略。研究發(fā)現(xiàn):限售股解禁規(guī)模越大,上市公司送轉股份的可能性和送轉的比例就越高,并且首發(fā)限售股解禁對公司股份送轉行為的影響作用大于定增限售股解禁,而定增限售股解禁對公司股份送轉行為的影響作用又大于其他限售股解禁。隨著"高送轉"之風不斷蔓延,滬深交易所開始嚴格監(jiān)管,各類限售股解禁對公司股份送轉行為的影響作用因此而明顯減弱,投資者的利益得到了更好的保護,促進了A股市場的健康發(fā)展。
【文章目錄】：
1 引 言
2 理論分析與研究假設
3 研究設計
    3.1 樣本選取
    3.2 模型構建
        （1）限售股解禁影響公司股份送轉（含高送轉）傾向的Logit模型:
        （2）限售股解禁影響公司股份送轉比例的線性回歸模型:
4 實證結果
    4.1 樣本公司限售股解禁情況分析
    4.2 樣本公司股份送轉行為分析
    4.3 限售股解禁對樣本公司股份送轉或高送轉傾向的影響分析
    4.4 限售股解禁對樣本公司股份送轉比例的影響分析
    4.5 對交易所監(jiān)管成效的進一步分析
5 穩(wěn)健性檢驗
6 結論與啟示

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