本文關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資對新三板市場企業(yè)績效影響的實證分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：當(dāng)前的新三板已經(jīng)不再局限于中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司,而是面向全國的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺,并致力于服務(wù)中小型企業(yè)。2015年以來新三板掛牌企業(yè)數(shù)量迅猛增長,其中制造業(yè)和信息技術(shù)等高科技行業(yè)占據(jù)了整個新三板行業(yè)的七成以上,也是最受私募追捧的行業(yè)。國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期,中國私募股權(quán)投資案例數(shù)、投資金額創(chuàng)雙項歷史新高。私募的介入對于企業(yè)績效的影響,理論界已經(jīng)做了全面的論述,但是研究對象基本還是以主板市場或者創(chuàng)業(yè)板市場為主,新三板市場的偏少,而且研究得也比較泛,多半是從融資的角度,并沒有細(xì)分開PE或者VC,畢竟私募在新三板的投資熱潮也是興起于近兩年,許多新進(jìn)企業(yè)尚未形成一個穩(wěn)定的經(jīng)營周期,于是本文主要選取掛牌早、私募介入早的企業(yè)為研究對象。本文首先對相關(guān)理論研究進(jìn)行了梳理,對國內(nèi)外的研究進(jìn)展從三個角度進(jìn)行劃分歸類:一是私募持股對企業(yè)績效影響有積極和消極兩種觀點;二是國內(nèi)外對績效評價體系的研究有單一指標(biāo)和復(fù)合指標(biāo)、財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)之分;三是梳理5種常用的綜合的績效評價方法,并突出介紹本文即將采用的因子分析法。其次,主體部分將首先對PE持股的單位進(jìn)行績效打分。本文從新三板掛牌以來的若干家單位中篩選出44家企業(yè),對其私募介入前后連續(xù)三個財年的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行描述性統(tǒng)計,統(tǒng)計結(jié)果顯示私募介入前要比私募介入后的績效要更勝一籌,接著從44家樣本中提取了30家具有代表性的單位與沒有私募介入的單位進(jìn)行對比研究。對兩組數(shù)據(jù)分別采用因子分析法,從盈利能力、償債能力和營運能力三個角度提取主要成分,得出績效評分,結(jié)果發(fā)現(xiàn)依舊是沒有私募介入的單位平均得分更高。最后為了驗證私募的介入對企業(yè)績效的具體影響程度,文中第五章加入了資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、每股收益這三個控制變量,采用多元回歸分析的方法對企業(yè)績效的影響因素進(jìn)行了深度分析,發(fā)現(xiàn)PE在0.01的顯著性水平上與公司績效呈負(fù)相關(guān),每股收益與企業(yè)績效存在顯著的正相關(guān)。
【關(guān)鍵詞】：新三板 私募股權(quán)投資 企業(yè)績效 因子分析
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-10
• 第1章 緒論10-14
• 1.1 選題背景及意義10-11
• 1.2 研究思路及框架11-12
• 1.3 創(chuàng)新點12-14
• 第2章 文獻(xiàn)綜述14-24
• 2.1 私募股權(quán)投資對公司績效影響的文獻(xiàn)綜述14-16
• 2.1.1 私募股權(quán)投資對公司績效的積極影響14-15
• 2.1.2 私募股權(quán)投資對公司績效的消極影響15-16
• 2.2 國內(nèi)外關(guān)于績效評價體系的研究16-20
• 2.2.1 國外有關(guān)績效評價體系的研究16-18
• 2.2.2 國內(nèi)有關(guān)績效評價體系的研究18-20
• 2.3 財務(wù)績效評價方法20-24
• 2.3.1 主要的綜合績效評價方法20-23
• 2.3.2 因子分析法基本原理23-24
• 第3章 私募股權(quán)投資和新三板概述24-34
• 3.1 私募股權(quán)投資與風(fēng)險投資的概念區(qū)分24
• 3.2 中國私募股權(quán)投資的理論研究24-27
• 3.2.1 私募股權(quán)投資對上市公司的功效假說25-26
• 3.2.2 我國私募股權(quán)投資發(fā)展存在的問題26-27
• 3.3 新三板市場的相關(guān)概述27-34
• 3.3.1 新三板的發(fā)展歷程27-31
• 3.3.2 新三板開啟做市商制度31
• 3.3.3 新三板的擴(kuò)容對私募股權(quán)投資的影響31-34
• 第4章 我國新三板掛牌企業(yè)的績效評價34-50
• 4.1 樣本選取34
• 4.2 績效指標(biāo)的選取34-36
• 4.3 PE介入前后樣本公司整體財務(wù)指標(biāo)的描述性統(tǒng)計36-38
• 4.4 因子分析38-47
• 4.4.1 有私募背景的樣本公司因子分析38-43
• 4.4.2 非PE介入的樣本公司因子分析43-47
• 4.4.3 因子分析結(jié)果的描述性統(tǒng)計47
• 4.5 小結(jié)47-50
• 第5章 PE對我國新三板企業(yè)績效影響的多元回歸分析50-58
• 5.1 研究假設(shè)50-51
• 5.2 模型設(shè)計與變量定義51
• 5.3 實證分析51-56
• 5.3.1 相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計分析51-52
• 5.3.2 變量間的相關(guān)性分析52-53
• 5.3.3 多元回歸結(jié)果分析53-56
• 5.4 小結(jié)56-58
• 第6章 總結(jié)58-60
• 6.1 研究結(jié)論58
• 6.2 研究的局限性58-59
• 6.3 進(jìn)一步發(fā)展新三板的設(shè)想59-60
• 參考文獻(xiàn)60-64
• 附錄64-68
• 致謝68

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資對新三板市場企業(yè)績效影響的實證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：273628