本文關(guān)鍵詞：融資融券對中國證券市場影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文從理論和實證兩個角度分別研究融資融券交易機制對證券市場波動性的影響,并選取中國證券市場過去五年的相關(guān)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究。在結(jié)構(gòu)安排上,首先回顧了國內(nèi)外的理論研究成果,在此基礎(chǔ)上提出研究思路。在理論部分,詳細(xì)介紹了融資融券對證券波動性的作用機制。在實證部分,分別從上海證券市場和深圳證券市場,并且結(jié)合市場持續(xù)上漲下跌趨勢,對穩(wěn)定的時間序列數(shù)據(jù)構(gòu)建VAR模型,運用Granger因果檢驗、脈沖響應(yīng)、方差分解等計量經(jīng)濟學(xué)方法進(jìn)行驗證,得出如下研究結(jié)論：1、融資交易與指數(shù)波動存在因果關(guān)系,融券交易不是滬深綜指波動的原因；2、市場處于上漲區(qū)間時,融資融券交易均是指數(shù)波動的原因；3、下跌區(qū)間時,融資交易不是指數(shù)波動的原因,上海市場融券交易不是指數(shù)波動的原因,深圳市場融券交易是指數(shù)波動的原因。
【關(guān)鍵詞】：融資融券 Granger因果檢驗 脈沖響應(yīng) 方差分解
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• abstract6-9
• 1 緒論9-26
• 1.1 研究背景9-13
• 1.1.1 境外發(fā)展歷程9-10
• 1.1.2 中國發(fā)展歷程10-13
• 1.2 研究現(xiàn)狀13-22
• 1.2.1 融資融券與證券市場的波動性14-19
• 1.2.2 融資融券與證券市場的流動性19-20
• 1.2.3 融資融券與股票的定價效率20-21
• 1.2.4 存在的問題21-22
• 1.3 研究思路與意義22-24
• 1.3.1 研究思路22
• 1.3.2 論文結(jié)構(gòu)22-23
• 1.3.3 可能的創(chuàng)新點23-24
• 1.4 研究意義24-26
• 2 融資融券影響證券市場波動性的作用機制26-33
• 2.1 波動性的衡量指標(biāo)26-27
• 2.2 波動性的作用機制27-28
• 2.3 融資融券影響市場波動性的作用機制28-33
• 3 融資融券影響證券市場的實證檢驗33-48
• 3.1 描述性統(tǒng)計分析33-34
• 3.2 實證分析34-48
• 3.2.1 數(shù)據(jù)及指標(biāo)的選取及平穩(wěn)性檢驗35-37
• 3.2.2 滬市融資融券交易對證券市場波動性影響的實證分析37-43
• 3.2.3 深市融資融券交易對證券市波動性影響的實證分析43-48
• 4 持續(xù)上漲下跌過程中融資融券影響證券市場的實證分析48-61
• 4.1 數(shù)據(jù)及指標(biāo)的平穩(wěn)性檢驗48-50
• 4.1.1 市場持續(xù)上漲下跌過程中的時間序列曲線圖48-50
• 4.1.2 市場持續(xù)上漲下跌過程中變量平穩(wěn)性檢驗50
• 4.2 實證分析50-61
• 4.2.1 市場持續(xù)上漲下跌過程中變量滯后階數(shù)檢驗及VAR模型構(gòu)建50-52
• 4.2.2 市場運行趨勢下VAR模型穩(wěn)定性檢驗52-54
• 4.2.3 市場持續(xù)上漲下跌過程中VAR模型的Granger因果檢驗54-55
• 4.2.4 市場持續(xù)上漲下跌過程中VAR模型脈沖響應(yīng)分析55-57
• 4.2.5 市場運行趨勢下VAR模型方差分解57-61
• 5 結(jié)論和政策建議61-64
• 5.1 研究結(jié)論61-62
• 5.2 政策建議62-64
• 參考文獻(xiàn)64-69
• 附錄69-71
• 致謝71

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：252863