發(fā)布時間：2018-06-02 08:59

  本文選題：公司價值 + 剩余收益模型��； 參考：《會計之友》2017年15期

【摘要】：使用經(jīng)典的剩余收益估值模型計算公司內(nèi)在價值,時常會低估公司的價值,其中重要的原因是該模型沒有考慮公司擁有的實物期權的價值。公司內(nèi)在價值除了未來剩余收益貼現(xiàn)和之外,還應包括各種潛在的實物期權的價值。因此考慮了實物期權的價值后能否改善剩余收益模型的解釋力是一個值得研究的課題。文章以滬深300的公司為樣本進行實證分析,選取了每個公司都具備的持有期權價值算入公司內(nèi)在價值中,并用兩個財務指標代表公司增長期權,結果表明含有或者考慮實物期權的剩余收益模型計算出的公司內(nèi)在價值比起傳統(tǒng)普通剩余收益模型計算出的公司內(nèi)在價值對公司股價的解釋力要強些,從而證實了實物期權對改進剩余收益模型方面的價值和可能性,為未來更深入的研究打下基礎。
[Abstract]:If the classical residual income valuation model is used to calculate the internal value of the company, the value of the company is often underestimated, and the important reason is that the model does not consider the value of the real options owned by the company. The intrinsic value of the company should include the value of various potential real options in addition to the discounted future residual income. Therefore, it is worth studying whether the value of real option can improve the explanatory power of residual income model. This paper takes the CSI 300 company as a sample for empirical analysis, selects the holding option value that each company has to calculate into the internal value of the company, and uses two financial indicators to represent the company growth option. The results show that the internal value of the company calculated by the residual return model with or without real options is better than that calculated by the traditional residual income model. Thus, the value and possibility of real option in improving the residual income model are confirmed, which lays the foundation for further research in the future.
【作者單位】： 桂林理工大學管理學院;
【基金】：廣西壯族自治區(qū)教育廳科學技術研究項目“基于實物期權視野的剩余收益估值模型的實證研究——以廣西上市公司為例”(2013YB108)
【分類號】：F224;F275;F832.51

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本文編號：1968191