本文選題：股票流動(dòng)性 + 投資決策��； 參考：《山東大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》2017年02期

【摘要】：現(xiàn)有研究表明資本市場(chǎng)股票流動(dòng)性能夠通過發(fā)聲機(jī)制和退出機(jī)制對(duì)公司治理產(chǎn)生影響,然而這種治理效應(yīng)的改善是否通過影響公司的投資決策進(jìn)而影響公司價(jià)值值得進(jìn)一步研究。以2005 2015年A股上市公司為樣本,重點(diǎn)考察股票流動(dòng)性對(duì)于投資決策的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn):股票流動(dòng)性增加能夠提高公司的投資水平和投資-現(xiàn)金流敏感度、降低投資對(duì)托賓q的敏感度;提高的流動(dòng)性能夠通過影響公司投資增加公司價(jià)值;流動(dòng)性提升公司價(jià)值的效應(yīng)對(duì)于投資機(jī)會(huì)少或者投資水平高的公司而言更強(qiáng)。研究結(jié)果表明股票流動(dòng)性具有治理效應(yīng),能夠從股東建議和股東監(jiān)督兩種渠道影響公司投資決策進(jìn)而影響公司價(jià)值。
[Abstract]:Existing studies have shown that equity liquidity in capital markets can have an impact on corporate governance through voice mechanisms and exit mechanisms. However, whether the improvement of the governance effect can influence the investment decision of the company and then influence the company value is worthy of further study. Taking A-share listed companies in 2005 and 2015 as samples, this paper focuses on the influence of stock liquidity on investment decisions. The results show that the increase of stock liquidity can improve the investment level and the sensitivity of investment-cash flow, reduce the sensitivity of investment to Tobin Q, and increase the value of the company by influencing the investment of the company. The effect of liquidity on corporate value is stronger for firms with fewer investment opportunities or higher levels of investment. The results show that the stock liquidity has governance effect, which can influence the investment decision and the value of the company from two channels: shareholder suggestion and shareholder supervision.
【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1915478