本文選題：期限錯(cuò)配 + 信貸政策�。� 參考：《華中師范大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：信貸政策一直以來都是我國調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的政策工具之一,2008年全球金融危機(jī)前,我國的信貸政策帶有明顯的行政管理特點(diǎn),金融危機(jī)過后,借鑒國際上應(yīng)對危機(jī)的經(jīng)驗(yàn),信貸政策成為我國重要的宏觀審慎政策工具之一,可以削弱金融部門順周期行為對宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的放大作用,降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),增加金融穩(wěn)定。我國GDP增速從金融危機(jī)后開始下滑,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”后有兩個(gè)明顯的特征,一是GDP增速從高速轉(zhuǎn)換為中高速后,為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長,政府轉(zhuǎn)向?qū)嵭蟹e極的財(cái)政政策;二是金融危機(jī)后我國政府主導(dǎo)了四萬億投資計(jì)劃,明顯加重了銀行部門的期限錯(cuò)配現(xiàn)象。我國當(dāng)前金融系統(tǒng)處于發(fā)展階段,銀行部門是我國重要的金融中介,其期限錯(cuò)配特征會(huì)對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的傳導(dǎo)和最終效果造成不容忽視的影響,基于中國金融系統(tǒng)的特征,考慮到信貸政策在聯(lián)通財(cái)政政策和宏觀審慎工具上的特殊性,本文建立了一個(gè)包含銀行部門和政府部門的DSGE模型,在銀行部門設(shè)定中引入期限錯(cuò)配摩擦,在政府部門的設(shè)定中引入了宏觀審慎信貸政策,將貨幣政策和財(cái)政政策作為外部沖擊引入模型,全面動(dòng)態(tài)的考察了我國信貸政策作為宏觀審慎政策工具的政策效果,并進(jìn)一步探討了信貸政策作為宏觀審慎政策工具與貨幣政策之間相互影響機(jī)制,以及宏觀審慎監(jiān)管的前提下,當(dāng)金融系統(tǒng)出現(xiàn)期限錯(cuò)配特征時(shí),對我國信貸政策與貨幣政策、財(cái)政政策搭配使用的效果影響。模型模擬結(jié)果表明:1.相對于沒有信貸政策,實(shí)行了信貸政策后主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和銀行部門主要觀測指標(biāo)在沖擊后的波動(dòng)都有明顯減弱,說明信貸政策的實(shí)施具有很好的宏觀審慎作用,降低了銀行部門的順周期行為對宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的放大作用。2.以信貸政策為代表的宏觀審慎政策的實(shí)施對緊縮性貨幣政策有一定的平抑作用,宏觀審慎政策與貨幣政策的搭配實(shí)施不僅可以增加對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用,同時(shí)還可以改善銀行部門資產(chǎn)負(fù)債表情況,降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),增加金融穩(wěn)定。3.金融部門期限錯(cuò)配特征對于宏觀政策的影響存在著一定的差異:期限錯(cuò)配程度的加深對貨幣政策的宏觀作用效果有輕微的抑制,對金融部門的資產(chǎn)負(fù)債表影響強(qiáng)度相對更為顯著;期限錯(cuò)配對以信貸政策為體現(xiàn)的財(cái)政支出的宏觀經(jīng)濟(jì)效果的影響相對更加明顯,錯(cuò)配程度的加深會(huì)顯著抑制政府支出的擴(kuò)張性效果。最后根據(jù)模擬結(jié)果給出了政策建議。
[Abstract]:Credit policy has always been one of the policy tools to regulate macroeconomic in China. Before the global financial crisis in 2008, the credit policy of our country had obvious administrative characteristics. After the financial crisis, we should learn from the experience of international response to the crisis. Credit policy has become one of the important macro-prudential policy tools in China, which can weaken the amplification of pro-cyclical behavior on macroeconomic fluctuations, reduce the financial systemic risk and increase financial stability. China's GDP growth rate began to decline after the financial crisis. After the current economy entered the "new normal", there are two obvious characteristics. One is that the GDP growth rate has changed from high to medium high speed, in order to stabilize the economic growth, the government has turned to implement positive fiscal policies; Second, after the financial crisis, our government led the 4 trillion investment plan, which obviously aggravated the maturities mismatch phenomenon in the banking sector. China's current financial system is at a stage of development, and the banking sector is an important financial intermediary in our country, whose term mismatch will have a significant impact on the transmission and final effect of macroeconomic policies, based on the characteristics of China's financial system. Considering the particularity of credit policy in China Unicom's fiscal policy and macroprudential tools, this paper establishes a DSGE model which includes the banking sector and government departments, and introduces the term mismatch friction in the banking sector setting. The macro-prudential credit policy is introduced into the government department setting, the monetary policy and fiscal policy are introduced into the model as external shocks, and the policy effect of China's credit policy as a macro-prudential policy tool is comprehensively and dynamically investigated. Furthermore, the paper discusses the mutual influence mechanism of credit policy as a tool of macro-prudential policy and monetary policy, and on the premise of macro-prudential supervision, the credit policy and monetary policy of our country are affected when the term mismatch characteristic appears in the financial system. The effect of fiscal policy combination. The model simulation results show that: 1. Compared with the absence of credit policies, the volatility of the major macroeconomic indicators and the main observational indicators of the banking sector after the implementation of the credit policy has significantly weakened after the impact, indicating that the implementation of the credit policy has a very good macro-prudential effect. Reduced the pro-cyclical behavior of the banking sector to increase macroeconomic volatility. 2. 2. The implementation of macro-prudential policy, represented by credit policy, has a certain stabilizing effect on the contractionary monetary policy. The combination of macro-prudential policy and monetary policy can not only increase the role of macroeconomic regulation, It can also improve the balance sheet of the banking sector, reduce systemic financial risk and increase financial stability. There are some differences in the effect of term mismatch on macro policy in financial sector: the deepening of term mismatch has a slight inhibition on the macro effect of monetary policy. The impact on the balance sheet of the financial sector is relatively stronger; the impact of maturities mismatch on the macroeconomic effects of fiscal spending, as reflected in credit policies, is more pronounced. A deeper mismatch would significantly inhibit the expansionary effect of government spending. Finally, the policy suggestions are given according to the simulation results.
【學(xué)位授予單位】：華中師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.4

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本文編號(hào)：1891703