本文選題：并購績效 + 融資結(jié)構(gòu)　； 參考：《會(huì)計(jì)之友》2017年14期

【摘要】：融資結(jié)構(gòu)是決定公司并購成敗的基礎(chǔ)和關(guān)鍵,合理的融資結(jié)構(gòu)不僅能提供充裕的并購資金,還可以降低并購方的融資成本和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),影響并購方資本結(jié)構(gòu)的變化和控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。文章選取2003—2015年中國滬深兩市A股6 459個(gè)上市公司成功主動(dòng)并購事件的數(shù)據(jù),利用多元線性回歸模型,實(shí)證分析了融資結(jié)構(gòu)對并購績效的影響以及在高管持股條件下對其的影響作用。研究結(jié)果表明:在普遍采取現(xiàn)金并購的支付方式下,高債權(quán)融資結(jié)構(gòu)有利于提高并購績效;高管持股比例越大的公司,采用高債權(quán)融資結(jié)構(gòu)對并購績效的正向作用越弱;另外,高債權(quán)融資結(jié)構(gòu)對公司并購績效保持短期持續(xù)性正向作用后趨于穩(wěn)定。本研究認(rèn)為,有主動(dòng)并購傾向的國內(nèi)上市公司在考慮融資時(shí)應(yīng)更多地采取債權(quán)融資方式,同時(shí)限制高管行為,削弱高管對公司的控制權(quán)。
[Abstract]:Financing structure is the basis and key to the success or failure of M & A. Reasonable financing structure can not only provide abundant M & A funds, but also reduce the financing cost and financial burden of the M & A parties.It affects the change of capital structure and the transfer of control right.In this paper, the data of 6 459 successful M & A events of A shares listed in Shanghai and Shenzhen stock markets in China from 2003 to 2015 are selected, and the multivariate linear regression model is used.The influence of financing structure on M & A performance and the influence of executive ownership on M & A performance are analyzed empirically.The results show that: under the payment of cash M & A, the structure of high creditor's rights financing is beneficial to improve the performance of M & A; the larger the proportion of senior management is, the weaker the positive effect of high debt financing structure is on the performance of M & A;The financing structure of high creditor's rights has a positive effect on M & A performance in the short term and then tends to be stable.In this study, domestic listed companies with active M & A tendency should adopt debt financing more when considering financing, while limiting executive behavior and weakening executive control over the company.
【作者單位】： 吉林大學(xué);海南大學(xué);
【基金】：海南省自然科學(xué)基金項(xiàng)目“海南省旅游業(yè)發(fā)展對農(nóng)民收入影響的理論與實(shí)證研究”(20157257)
【分類號(hào)】：F271;F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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10 胡e，

本文編號(hào)：1767851